Genf (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der Banque SYZ & CO stufen die Aktie von Numico (ISIN NL0000375616/ WKN A0B69D) mit dem Rating "buy" ein.

Nach Ansicht der Analysten der Banque SYZ & CO verfüge der europäische Marktführer für Baby- und Krankenhausnahrung Numico durch die Konsolidierung von Mellin und Dumex und den Synergien der drei Unternehmen über hervorragende Wachstumsperspektiven für den Zeitraum 2006/2008. Das Gewinnwachstum werde im Durchschnitt 30% übersteigen und es werde ebenfalls ein weiterhin hohes internes Wachstum erwartet, so die Analysten.

Im ersten Halbjahr 2006 seien die Umsätze des niederländischen Unternehmens um 36,6% gestiegen, das interne Wachstum liege bei 12,4%. Das starke Wachstum sei durch die Innovationen und die schnelle Entwicklung in Osteuropa erreicht worden. Die Gruppe habe erneut Marktanteile gewonnen. Die Nettogewinne seien um 37,8% gestiegen.

Durch den Kauf von Dumex verfüge Numico jetzt über die Marktführerschaft in China, Malaysia sowie Thailand. Die Umsätze von Dumex seien in den vergangenen vier Jahren um über 15% gestiegen und schon allein in 2005 um 30%. Die Rentabilität liege immer noch unter der von Numico, sollte aber aufgrund einer erwarteten Umsatzsteigerung von nahezu 20% schnell anwachsen.

Im Bereich der Babynahrung seien neue Produkteinführungen geplant, die nochmals den Westeuropäischen Markt beschleunigen würden. Parallel dazu arbeite Numico auch an einem Produkt zur Bekämpfung von Alzheimer, was sich bereits in der klinischen Phase III befinde und bis 2008 auf den Markt kommen sollte. Damit sei ab diesem Zeitpunkt eine weitere Wachstumsbeschleunigung zu erwarten, bei gleichzeitig stark steigenden Margen.

Numico habe die Übernahmen in bar finanziert sowie in Aktien durch vorausgegangene Kapitalerhöhung. Über das Jahr würden die Analysten der Banque SYZ & CO einen Anstieg der Nettoverschuldung von aktuell 700 Mio. Euro auf etwa 1,7 Mrd. Euro erwarten. Die Nettoverschuldung dürfte jedoch dank der schnellen Generierung von freiem Cash Flow zügig reduziert werden.

Mit einem KGV von 21,3x und 11,8x EV/EBITDA (geschätzt für 2007) schätzen die Analysten der Banque SYZ & CO die Aktie als interessant ein und empfehlen Numico zum Kauf mit einem angehobenen Kursziel von 42,00 Euro. (14.09.2006/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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