Darmstadt (aktiencheck.de AG) - Karl-Heinz Goedeckemeyer, Analyst von SRC Research, stuft die Aktie von Aragon (ISIN DE000A0B9N37/ WKN A0B9N3) mit dem Rating "buy" ein.

Aragon sei eine auf den Bereich Finanzvertriebe spezialisierte unternehmerische Beteiligungsholding. Dabei würden vornehmlich Mehrheitsbeteiligungen an Vertriebsgesellschaften erworben, die sich mit der Platzierung von Finanzprodukten und artverwandten Dienstleistungen beschäftigen würden. Im Gegensatz zu Private Equity-Unternehmen seien diese Beteiligungen auf Dauer angelegt, mit dem Ziel, Synergien und Skaleneffekte zwischen den einzelnen Gesellschaften zum Beispiel beim Produkteinkauf oder der IT-Struktur zu heben.

Aragon funktioniere somit als übergeordnete Holding, in der neben einer Vollbank auch andere Vertriebsunternehmen unter einem Dach zusammengefasst würden. Durch die Beteiligungen an Jung, DMS & Cie(JDC), Fundmatrix, biw Bank, BIT Treuhand und der Inpunkto sei Aragon auf dem Weg zu einem kompletten Finanzdienstleister weit fortgeschritten, wobei das Geschäftsmodell von JDC in Teilen mit dem von AWD und MLP vergleichbar sei.

Die breite Diversifikation mache Aragon zwar im gewissen Maße unabhängig gegenüber zyklischen Schwankungen in einzelnen Assetklassen. Doch dränge sich die Frage auf, ob die mit der Konglomeratsstruktur einhergehende Komplexität vom Management zu beherrschen sei. Letztlich sei aus heutiger Sicht noch nicht absehbar, wie der zunehmende Regulierungsdruck (MIFID- und EU-Vermittlerrichtlinie) das Expansionstempo von Aragon beeinflussen werde.

Für Aragon spreche, dass die Gesellschaft inzwischen auf ein gut skaliertes Geschäftsmodell verweisen könne, mit der Folge, möglicherweise durch weitere selektive Zukäufe bei der Konsolidierung des Finanzberatermarktes aktiv mitzuwirken, um somit nicht zuletzt auch in größere und profitablere Größenordnungen hineinzuwachsen. Damit erhalte Aragon auch die Chance, sich künftig als optimales Haftungsdach für Finanzberater anzubieten.

Auf Grund des hohen Wachstumstempos, der guten Positionierung in attraktiven Nischen sowie dem kompetenten Management stufen die Analysten von SRC Research die Aragon-Aktie in einer ersten Einschätzung mit dem Rating "buy" mit einem Kursziel von 23 Euro ein. (04.09.2006/ac/a/nw)