Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von Basler (ISIN DE0005102008/ WKN 510200) unverändert mit "kaufen" ein.

Basler habe heute die Erschließung neuer Geschäftsaktivitäten bekannt gegeben. Das Unternehmen biete nun Inspektionslösungen für die Produktion von Wafern und Solarzellen an. Von einem der weltweit führenden Hersteller von Solarzellen habe Basler bereits einen Auftrag erhalten. Weitere Systeme würden sich bei potenziellen Kunden in der Testinstallation befinden.

In den kommenden beiden Jahren 2007 und 2008 dürften die zusätzlichen Umsatzbeiträge noch auf einem geringen Niveau von 1 bis 3 Mio. Euro liegen. Sollten schneller als erwartet neue Kunden in diesem Segment gewonnen werden, bestehe weiteres Upside-Potenzial. Ab 2009 rechne man mit signifikanteren Umsätzen aus diesem Bereich. Im Zuge der ansteigenden Silizium-Preise komme der Effizienzsteigerung während des Produktionsprozesses eine zunehmende Bedeutung zu. Aufgrund der noch jungen Industrie sollten die Ausbeuten (Yield) in der Produktion noch deutlich unter der in reifen Industrien erreichten 90% und mehr liegen. Hier könnten mit Hilfe von Inspektionssystemen defekte Wafer frühzeitig aus der Produktion entnommen werden und mit den gewonnenen Inspektionsdaten die Prozessschritte optimiert werden.

Mit einer automatisierten in-line-Lösung habe Basler bereits die Marktführerschaft bei der Inspektion von Rohglas in der Produktion von Flachbildfernsehen übernommen. Neben den deutschen Unternehmen ErSol, Q-Cells, Schott Solar oder SolarWorld würden Sharp, Shell Solar, BP Solar und andere zu einem möglichen Kundenkreis in der Solarbranche zählen. Aufgrund der kostenintensiven Produktion rechne man mittelfristig mit einer hohen Nachfrage nach Inspektionslösungen. Basler erschließe in der Regel neue Geschäftsbereiche, wenn diese ein Umsatzpotenzial im Bereich von 5 bis 20 Mio. Euro p.a. aufweisen würden. Man gehe davon aus, dass das Solar-Segment aufgrund der Marktgröße und -wachstum Potenzial am oberen Ende der Spanne (15 bis 20 Mio. Euro p.a.) aufweise. Diese Größenordnung halte man ab 2009/10 für erreichbar.

Ihre Prognosen würden die Analysten von SES Research aufgrund des in den ersten beiden Jahren zunächst erwarteten eher geringen Volumens unverändert beibehalten. Sie seien damit zuversichtlich, dass Basler die erwarteten Umsatzgrößen von rund 60 Mio. Euro in 2007 und rund 70 Mio. Euro in 2008 bei steigender Ergebnisqualität erreichen werde. Auf dieser Basis sollte der Solar-Bereich zu weiterem deutlichen Wachstum in 2009 und 2010 führen.

Der News-Flow dürfte in den nächsten Wochen positiv bleiben. Man erwarte weitere Aufträge, insbesondere aus dem Bereich der Color-Filter-Inspection. Die Analysten von SES Research würden den Titel nach der heutigen Meldung unverändert als günstig bewertet ansehen. Ein KGV von unter 9 und ein EV/EBIT von 5,9 für das kommende Jahr bei zweistelligem Umsatz- und Ergebniswachstum würden dies reflektieren.

Ihr Kursziel für die Basler-Aktie erhöhen die Analysten von SES Research von 18,00 Euro auf 19,00 Euro je Aktie und empfehlen den Titel weiter zum Kaufen. Sie würden auch zukünftig von der Erschließung neuer Bereiche ausgehen. Beiträge hieraus seien in ihren Prognosen nicht enthalten. (01.09.2006/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.