Wien (aktiencheck.de AG) - Günther Artner, Analyst der Erste Bank, empfiehlt in der conwert-Aktie (ISIN AT0000697750/ WKN nicht bekannt) nach wie vor investiert zu bleiben.

Wie üblich bei den österreichischen Immobilienaktien habe auch conwert diese Woche hohe Wachstumsraten bei den Erlösen und operativen Ergebnissen präsentiert. Die Mieterlöse seien bedingt durch den starken Anstieg des Immobilienvolumens deutlich gestiegen und hätten sich beinahe verdoppelt. Auch das Volumen an Immobilienveräußerungen sei deutlich gestiegen. Hier habe ein Gewinnbeitrag von EUR 7,93 Mio. (nach EUR 1,53 Mio. im 1. HJ des Vorjahrs) erzielt werden können.

Sehr wichtig bei der Interpretation der Veräußerungsgewinne sei der Vergleich mit den IAS-Buchwerten, die ja an sich schon auf Verkehrswertbasis berechnet würden. Hier habe bei den als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien im 1. HJ ein Aufschlag von 13,5% auf den bisherigen Verkehrswert erzielt werden können, bei den zum Verkauf bestimmten Immobilien habe der Aufschlag sogar 32,8% betragen. Diese Werte lägen deutlich über dem, was man sich aus Sicht der Analysten hätte erwarten können, und auch deutlich über den Aufschlägen im Vorjahr.

Des Weiteren seien in den ersten 6 Monaten bereits deutliche Aufwertungen bei den Immobilien vorgenommen worden (EUR 23,9 Mio.), wobei diese sowohl von den neu übernommenen Allianz-Immobilien, als auch von schon im Bestand befindlichen Immobilien kämen. Der NAV (vor latenten Steuern) sei in den ersten 6 Monaten bereits von EUR 13,45 auf EUR 14,30 gestiegen, der NNNAV nach latenten Steuern sei von EUR 13,20 auf EUR 14,00 gestiegen. Das Plus betrage damit etwas über 6% in 6 Monaten, was auch durch die Kapitalerhöhung positiv beeinflusst worden sei. Der Aufschlag der Aktie auf den NAV betrage aktuell rund 10%, wobei die Analysten speziell in den zum Verkauf gehaltenen Immobilien (EUR 278,8 Mio. per 30.6.2006) weitere substanzielle stille Reserven vermuten würden.

Die Analysten der Erste Bank würden bei conwert jedenfalls weiterhin investiert bleiben. Das Umfeld für Wohnimmobilien sei in allen Märkten von conwert positiv, die Zinsen seien nach wie vor auf moderaten Niveaus und eine etwas gestiegene Inflation begünstige Immobilienunternehmen insgesamt.

Die Analysten der Erste Bank rechnen weiterhin mit einer positiven Kursentwicklung bei der conwert-Aktie. (01.09.2006/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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