Die Wertpapierspezialisten von Morgan Stanley Dean Witter empfehlen die Aktie des US-amerikanischen Pharmakonzerns American Home Products (WKN 850229) aggressiv zum Kauf.

American Home Products sei einer der weltweit führenden Pharmakonzerne mit einer starken Forschungs- und Entwicklungsabteilung. Die drei Hauptgeschäftszweige des Konzerns seien Arzneimittel, Gesundheitsprodukte für Konsumenten und Tiere. Die Markteinführung von 5 neuen Pharmaprodukten durch das Unternehmen trage jetzt schon 30% zum Arzneimittelumsatz bei und würde bis 2003 wahrscheinlich 45% beitragen.

Für das Geschäftsjahr 2003 würden die Analysten ein Umsatzplus im 2-stelligen Bereich erwarten und der Umsatz mit Arzneimitteln könnte einen Mehrumsatz von 10-15 Prozent, in den USA sogar von 15-20% erzielt werden. Das Unternehmen befinde sich außerdem in einer günstigen Wettbewerbsposition gegenüber vielen seiner Konkurrenten, da keines der Schlüsselpatente von American Home Products bis 2007 ablaufen werde. Überdies habe sich das Unternehmen klammheimlich zu einem signifikanten Mitwettbewerber auf dem Markt für biologische Produkte entwickelt. Bis 2006 werde das Portfolio an biologischen Produkten voraussichtlich einen Umsatz von mehr als 5 Mrd. US-Dollar jährlich erwirtschaften.

Die Entwicklung von billigen hergestellten Arzneimitteln hin zu höherwertigen Produkten führe zu einer Expansion der Margen bis zu 30% im Fiskaljahr 2005, die sich wiederum positiv auf den EPS auswirken könnte. Dieser habe im Geschäftsjahr 2000 bei 1,90 US-Dollar gelegen, werde 2001 bei 2,17 und im Finanzjahr 2002 bei 2,48 US-Dollar erwartet.

Besorgt seien die Analysten über das hohe Zinsniveau, mit dem ausstehende Zahlungen des Unternehmens belastet seien, die Wachstumsstagnation beim Franchiseunternehmen Premarin, sowie Probleme mit der FDA Genehmigung für das Produkt FluMist, das American Home Products im kommenden Geschäftsjahr einzuführen beabsichtige.

Alles in allem sei man aber sehr zuversichtlich im Hinblick auf die Entwicklung des Unternehmens und der Aktie. Diese empfehle man daher mit einem Kursziel von 75 US-Dollar aggressiv zu kaufen und prognostiziere außerdem einen stetigen EPS-Zuwachs von 14-15% in den kommenden Geschäftsjahren.