Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von M.M. Warburg & CO, Nils Machemehl, stuft die SOLON-Aktie (ISIN DE0007471195/ WKN 747119) unverändert mit "halten" ein.

SOLON habe die Umsatzerlöse im 1. Halbjahr um 92% auf 141,8 Mio. Euro gesteigert und damit die Erwartung der Analysten von 119,2 Mio. Euro deutlich übertroffen. Positiv herauszustellen sei, dass die Exportquote im 1. Halbjahr 2006 35% erreicht habe. Damit habe SOLON die Abhängigkeit vom deutschen Markt spürbar verringert. Im Geschäftsjahr 2005 habe der Export noch eine vergleichsweise geringe Bedeutung gespielt (Exportquote: 12%). Negativ sei allerdings aufgefallen, dass der Lagerbestand an Solarmodulen im 2. Quartal nur geringfügig zurückgegangen sei.

Trotz der überraschend starken Umsatzentwicklung habe das EBIT mit 9,4 Mio. Euro (+185%) unter der Schätzung der Analysten von 10,3 Mio. Euro gelegen. Für die etwas enttäuschende Entwicklung gebe es zwei Gründe. Der Hauptgrund liege darin, dass die Beschaffungskosten für Solarzellen kräftiger als erwartet angestiegen seien (Materialaufwand: +110%). Daneben seien die sonstigen betrieblichen Aufwendungen kräftig angestiegen. Das Konzernergebnis nach Minderheiten habe mit 5,5 Mio. Euro (+159%) im Rahmen der Analystenerwartungen gelegen. Ein besser als erwartetes Finanzergebnis und eine niedriger als prognostizierte Steuerquote hätten die unter den Erwartungen der Analysten liegende operative Entwicklung kompensiert.

Für das Gesamtjahr erwarte SOLON einen Umsatzanstieg von 75%. Dies stelle eine deutlich höhere Wachstumsrate dar als die bislang im Ausblick des Zwischenberichts für das 1. Quartal prognostizierten 50%. Allerdings habe der Finanzvorstand im März einen Umsatz von mehr als 350 Mio. Euro für 2006 vorausgesagt. Dies unterstelle eine Steigerung von 74%. Insofern stelle der nun veröffentlichte Ausblick keine Überraschung dar. Das Ergebnis solle sich entsprechend des Umsatzes verbessern. Der Finanzvorstand halte dabei ein Konzernergebnis nach Minderheiten von 14 bis 16 Mio. Euro (entsprechend einem Anstieg von 77 bis 103%) für das Gesamtjahr 2006 für realistisch.

In Anbetracht der Tatsache, dass die Analysten von M.M. Warburg & CO ihr Ergebnisszenario nur leicht angepasst haben, belassen sie ihre Halteempfehlung und ihr Kursziel von 30 Euro für die SOLON-Aktie unverändert.
(24.08.2006/ac/a/t)