Die Aktienexperten von Sal. Oppenheim stufen die Aktie von Parsytec (WKN 508990) als neutral ein.

Die Ergebnisse des 1. Quartals 2001 seien von der unterschiedlichen Dynamik der beiden Geschäftsfelder Papier und Stahl geprägt worden: während die Nachfrage nach dem Papierinspektionssystem stark angestiegen sei, hätten es die Stahlkonzerne vorgezogen, auf das neue Stahl-Release HTS-4 zu warten. Die
Konsequenz sei ein Rückgang der Margen. Die sequentielle Erholung der Margen hänge entscheidend von der problemlosen HTS-4-Einführung ab, die nun von Mai auf Ende Juni verschoben worden sei.

Die Zahlen zum Q1 01 hätten im Rahmen der Erwartungen gelegen: Der Umsatz habe sich im Vergleich zum Vorjahresquartal um 25%, die EBIT-Marge (5,2%) sei 9,6 Prozentpunkte niedriger gewesen. Ursache für diesen erwarteten Margen-Verfall sei die unterschiedliche Dynamik in beiden Segmenten gewesen: während der Umsatz mit dem jüngeren und deshalb niedriger-margigen Papierinspektionssystem (Brutto Marge 20,3%) von 0,9 Millionen Euro auf vier Millionen Euro geklettert sei, sei der Umsatz mit dem höher-margigen Stahlinspektionssystem (Brutto-Marge 47,3%) mit einem Plus von 0,7 Millionen Euro nur verhalten gewachsen. Die Pipeline sei zwar mit Aufträgen aus der Stahlindustrie gut gefüllt, allerdings würden die Stahlkonzerne es vorziehen, auf das neue Release HTS-4 zu warten, da sich hierdurch die Installationszeit von 9 auf 4 Monate reduzieren würden und sich Produktivitätsgewinne somit schneller realisieren lassen würden.

Für das Gesamtjahr rechne Parsytec mit einem sequentiellen Anstieg der Brutto-Margen und einer EBIT- Marge für von 12-13%. Damit diese Rechnung aufgehe, müsse der Umsatzanteil im Stahlsegment deutlich steigen; daher dürfe es bei der Einführung von HTS-4 keine Probleme geben. Der Einführungstermin (Ende Mai) sei allerdings nochmals um drei Wochen verschoben worden. Neuer Termin sei nun der 21.06.01. An diesem Tag werde der erste Kunde das System testen und sein Einverständnis für die Auslieferung geben.

Parsytec werde gegenüber den Vergleichsunternehmen (Median KGV01/02 60/33) mit einer Prämie gehandelt, die aufgrund der guten Marktpositionierung bei Stahl- und Papierinspektionssystemen auch durchaus gerechtfertigt sei. Die Ungewissheit über die Entwicklung bei HTS-4 erhöhe jedoch das Risiko.

Deshalb stufen die Analysten von Sal. Oppenheim die Aktie von Parsytec als neutral ein.