Die Branchenkenner von Sal. Oppenheim stufen die Aktie von Advanced Vision (WKN 931340) als neutral ein.

Die Druckinspektionssysteme von AVT finde dank der Stagnation in den USA nur mühsam Abnehmer. Die Vertriebsanstrengungen in Europa hätten diese Abhängigkeit zwar reduziert, aber auch zum deutlichen Kostenanstieg geführt. Auch die intensivierten F&E-Bemühungen würden die Kosten in die Höhe treiben, so dass eine Trendwende nicht in Sicht sei. Obwohl die Marktkapitalisierung geringer sei als die Nettoliquidität, bleibe man bei der neutralen Einschätzung

Die Krise bei AVT, die mit der Stagnation des amerikanischen Printmedienmarktes in Q4 00 begonnen hätte, habe sich in Q1 01 mit einem Umsatzrückgang von 25% (auf US$ 2,2 Mio.) gegenüber dem Vorjahresquartal fortgesetzt. Während sich im Vorjahresquartal beim EBIT noch eine Trendwende abzuzeichnen schien, sei es nun mit US$-1,7 Mio. deutlich in die Verlustzone gerutscht, was am Anstieg aller Kostengrößen, insbesondere jedoch der Vertriebs- und F&E-Kosten liegen würde (46% bzw. 43% höher als in Q1 00).

Der Anstieg der Vertriebskosten resultiere aus den Bemühungen, den europäischen Vertrieb zu restrukturieren, um die Abhängigkeit vom US-Markt zu reduzieren. AVT habe in Q1 01 auch bereits erste Erfolgssignale vermelden können und erwarte für das Gesamtjahr einen Umsatzbeitrag in Europa von ca. 50% (nach 30% im vergangenen Jahr). Der Anstieg der F&E-Kosten resultiere aus der Entscheidung, strategische Projekte vorzuziehen, um besser auf den nächsten Aufschwung des Printmedienmarktes vorbereitet zu sein. AVT wolle dafür sowohl die bestehenden Druckinspektionssysteme verbessern als auch das Produktportfolio um Inspektionssysteme für weitere Printmedien (z.B. Aufkleber) erweitern.

Auch im kommenden Jahr werde AVT der Sprung in die Gewinnzone vor allem wegen der steigenden F&E-Kosten nicht gelingen. Finanziell sei dies zwar kein Problem, da das Unternehmen noch über eine Nettoliquidität von US$ 26 Mio. verfüge; allerdings würden der Kursphantasie Grenzen gesetzt.

Die Analysten von Sal. Oppenheim behalten ihre neutrale Einschätzung bei, obwohl die Marktkapitalisierung mit ca. 25 Millionen Euro niedriger ist als die Nettoliquidität.