Die Investmentbanker von Morgan Stanley Dean Witter geben der Aktie des US-Unternehmens WorldCom Group (WKN 881477) das Rating "neutral".

WorldCom Group sei eine Tochterfirma von WorldCom Inc.. Das Unternehmen habe eine führende Marktposition als Backbone-Provider und Anbieter von Datenlösungen für den Business-Bereich erobert. Dabei profitiere WorldCom vor allem auch von der Deregulation der internationalen Märkte, auf die das Unternehmen zunehmend expandieren würde. Schlüssel zum Erfolg sei das überaus engagierte Management des Unternehmens. Fast alle Mitglieder der Geschäftsleitung hätten einen substantiellen Teil des eigenen Vermögens in die Firma investiert und würden daher die Interessen der Aktionäre besonders stark berücksichtigen.

Positiv sei auch die Diversifikation der Umsatzquellen des Unternehmens zu betrachten. Laut Schätzung der Analysten würden 40% des Umsatzes mit Geschäftsdaten, 15% im Internet, 14% auf internationalen Märkten und 31% mit Voice-Business realisiert.

Besorgt sei man über das Scheitern der Fusion mit Spring in der 2. Hälfte des Fiskaljahres 2000 und die dadurch eingebüßten Synergieeffekte. Seit dem Scheitern der Fusion hätten sich die Margenexpansion und das Umsatzwachstum des Unternehmens verlangsamt. Ebenfalls Grund zur Besorgnis sei die zunehmende Konkurrenz und der hohe Verschuldungsgrad des Unternehmens. Allein in diesem Jahr rechne WorldCom mit einem Kapitalbedarf von 4 Mrd. US-Dollar. Die Kapitalkosten lägen mit 38% im 2. Fiskalquartal deutlich über dem Konzerndurchschnitt und würden starken Druck auf den free Cash-flow ausüben.

Zudem rechne man auch mit einem kontinuierlichen Sinken des EPS bis zum Finanzjahr 2002. Hatte der EPS im Geschäftsjahr 2000 noch 0,98 US-Dollar betragen, so würden die Analysten für das laufende Geschäftsjahr nur noch mit 0,73 US-Dollar und für 2002 mit 0,69 US-Dollar rechnen.

Vor diesem Hintergrund halte man derzeit ein neutrales Rating der Aktie als gerechtfertigt.