Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Bechtle (ISIN DE0005158703/ WKN 515870) zu kaufen.

Die Gesellschaft habe Zahlen für das erste Halbjahr 2006 veröffentlicht.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 8,5% auf 574,8 Millionen Euro steigern können. Bereinigt um Akquisitionen habe der Umsatz allerdings nur auf Vorjahresniveau gelegen. Das EBIT habe sich um 8% auf 14,1 Millionen Euro verbessert. Der Vorsteuergewinn sei leicht überproportional um 9,1% auf 14,3 Millionen Euro gestiegen. Aufgrund einer leicht gesunkenen Steuerquote habe sich der Nachsteuergewinn um 11% auf 9,3 Millionen Euro oder 0,44 Euro je Aktie verbessert.

Im Segment IT-Systemhaus habe bei einem Umsatzwachstum von 5,1% auf 379,9 Millionen Euro das EBIT um 8,5% auf 3,7 Millionen Euro verbessert werden können. Dabei hätten sich vor allem höhere Kosten für den Ausbau der branchen- und servicefokussierten Vertriebsstruktur auf das Segmentergebnis ausgewirkt. Zudem sei der Preiswettbewerb bei IT-Dienstleistungen weiterhin hart. Im kleineren und ertragsstärkeren Geschäftsbereich IT-E-Commerce habe bei einem Umsatzanstieg um 15,6% auf 194,9 Millionen Euro das EBIT um 7,9% auf 10,5 Millionen Euro gesteigert werden können. Dabei sei es der Gesellschaft weiterhin gelungen, den vor allem bei Hardware vorhandenen Margendruck durch eine hohe Prozesseffizienz zu kompensieren.

Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt im Rahmen der Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Für das Gesamtjahr 2006 rechne die Konzernleitung nunmehr mit einem Umsatzanstieg zwischen 6 und 10% auf 1,25 bis 1,3 Milliarden Euro. Der Vorsteuergewinn solle sich gleichzeitig auf Vorjahresniveau bewegen. Der Gesellschaft sei es in der Vergangenheit gelungen, durch gezielte Übernahmen die eigene Marktposition weiter auszubauen. Weitere größere Akquisitionen würden derzeit allerdings unwahrscheinlich erscheinen. Nach der erfolgreichen Integration der letzten Übernahmen erscheine im kommenden Geschäftsjahr wieder eine Margensteigerung möglich.

Beim derzeitigen Aktienkurs von 14,75 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2006e von rund 12 trotz des schwierigen Marktumfeldes in Anbetracht der sehr guten Marktposition von Bechtle weiterhin moderat bewertet. In den kommenden Jahren sehe man vor allem auch im ertragsstarken Bereich IT-E-Commerce noch weitere Wachstumspotenziale.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Bechtle zu kaufen. (14.08.2006/ac/a/t)