Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research erhöht sein Rating für die Aktien von EPCOS (ISIN DE0005128003/ WKN 512800) von zuvor "reduzieren" auf jetzt "halten".

Die Gesellschaft habe Zahlen für das dritte Quartal des laufenden Geschäftsjahres 2005/2006 veröffentlicht.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im fortgeführten Geschäft im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 15% auf 330 Millionen Euro steigern können. Der Auftragseingang habe sich gleichzeitig deutlich überproportional um 27% auf 356 Millionen Euro verbessert. Das EBIT habe von 3,9 Millionen Euro im dritten Quartal 2004/2005 auf nunmehr 15 Millionen Euro annähernd vervierfacht werden können. Der Nachsteuergewinn habe sich schließlich um 18,3 Millionen Euro auf 14 Millionen Euro oder 0,21 Euro je Aktie verbessert. Inklusive des nicht fortgeführten Geschäftes habe sich der Nettogewinn im abgelaufenen Quartal auf 10 Millionen Euro oder 0,15 Euro je Aktie belaufen.

Mit den veröffentlichten Zahlen habe der Hersteller von passiven Bauelementen die Erwartungen der Analysten von AC Research übertreffen können. Mit Blick auf die einzelnen Geschäftsbereiche sei es im Segment Kondensatoren & Induktivitäten wegen der teilweisen Verlagerung der Fertigung von Kunststoff-Folien-Kondensatoren aus Brasilien und Spanien nach Indien und China zu einem EBIT-Verlust in Höhe von 0,4 Millionen Euro gekommen. Im Vorquartal habe der EBIT-Verlust aber noch bei 1,8 Millionen Euro gelegen. In den anderen beiden Segmenten sei es zu Umsatz- und Ergebnissteigerungen gekommen. So habe sich im Bereich Keramische Bauelemente bei einem Umsatzanstieg um 14 Millionen Euro auf 106 Millionen Euro das EBIT um 5,2 Millionen Euro auf 3 Millionen Euro verbessert. Hier habe das Unternehmen zum einen von einer weiteren Steigerung der Ausbeute bei den Piezo-Aktuatoren und zum anderen von der Verbesserung im Geschäft mit keramischen Vielschichtprodukten profitiert. Im Bereich OFW-Komponenten habe bei einem Umsatzanstieg um 13 Millionen Euro auf 100 Millionen Euro das EBIT auf 12,4 Millionen Euro mehr als verdoppelt werden können.

Beim derzeitigen Aktienkurs von 10,60 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2006/2007e von gut 15 fair bewertet. Die Gesellschaft habe zuletzt von einer positiven Entwicklung im Bereich der Produkte für die Automobilelektronik profitiert. Hierdurch hätten die saisonal bedingt rückläufigen Bestellungen von Kunden aus dem Bereich Konsumelektronik und die etwas niedrigeren Aufträge aus dem Bereich Industrieelektronik mehr als ausgeglichen werden können. Die weiteren Geschäftsaussichten der Gesellschaft beurteile man positiv. Allerdings könnten aufgrund des in vielen Geschäftsbereichen harten Wettbewerbsumfeldes zukünftig sinkende Preise nicht ausgeschlossen werden. Zudem seien auch Lagerbestandsprobleme in der Elektronikbranche nicht auszuschließen. In Anbetracht der erreichten operativen Fortschritte seien die vorhandenen Risiken auf dem aktuellen Kursniveau aber bereits ausreichend eskomptiert.

Die Analysten von AC Research erhöhen ihr Rating für die Aktien von EPCOS von vorher "reduzieren" auf jetzt "halten". (02.08.2006/ac/a/t)