Darmstadt (aktiencheck.de) - Karl-Heinz Goedeckemeyer, Analyst von SRC Research, stuft die Aktie der IKB (ISIN DE0008063306/ WKN 806330) mit dem Rating "accumulate" ein.

Mit der Veröffentlichung des Geschäftsberichts Ende Juni habe die IKB die Rechnungslegung von HGB auf den internationalen IFRS-Standard umgestellt. Auf den ersten Blick hätten die Zahlen weitgehend den Markterwartungen entsprochen. So habe der operative Gewinn um 16% auf 233 Mio. Euro (und damit über die Guidance von 215 Mio. Euro) und der Jahresüberschuss um 8% auf 168 Mio. Euro gesteigert werden können.

Bemerkenswert sei auch, dass die Eigenkapitalrendite um 2,4 Punkte auf 18,8% und das Neugeschäft um 28% auf 11,3 Mio. Euro habe erhöht werden können. Auf den zweiten Blick würden jedoch zwei gegenläufige Sonderfaktoren auffallen. Zum einen sei das sonstige Ergebnis dank eines Buchgewinns von ca. 110 Mio. Euro aus dem Verkauf der Firmenzentrale auf 120 Mio. Euro hochgeschnellt. Zum anderen sei das Finanzergebnis bedingt durch Bewertungsänderungen im Rahmen der IFRS-Umstellung auf 75 Mio. Euro gefallen (-45%).

Für das laufende Geschäftsjahr 2006/07 liege die Guidance des Managements für den operativen Gewinn bei 250 Mio. Euro, was einem Anstieg von gut 7% entspreche. Dank des gestiegenen Neugeschäfts (insbesondere im lukrativen Bereich Structured Finance), des zufrieden stellenden Geschäftsverlaufes in den ersten drei Monaten, der guten Position im Verbriefungsgeschäft sowie der vom Vorstand in Aussicht gestellten stärkeren Ergebnisbeiträge aus dem Ausland würden die Analysten die Guidance für zu konservativ halten und eher mit einem Gewinn von 255 bis 260 Mio. Euro rechnen.

Die Bank würden die Analysten deshalb als so attraktiv erachten, da sie die Kosten- und Risikoseite im Griff habe, wofür die kontinuierlich niedrige Kostenquote und die rückläufige Quote der Problemkredite am Gesamtbestand spreche, und darüber hinaus über ein attraktives Beratungsangebot mit einer breiten Produkt- und Dienstleistungspalette verfüge, das dynamisch steigende Provisionserlöse erlaube.

Die Analysten von SRC Research stufen die IKB-Aktie daher von "hold" auf "accumulate" herauf und erhöhen das Kursziel von 25 Euro auf 32 Euro. (10.7.2006/ac/a/d)