Berlin (aktiencheck.de AG) - Dirk Apel, Analyst der Weberbank, rät die Aktie von Tesco (ISIN GB0008847096/ WKN 852647) dem Depot mit einer Absicherung bei 4,20 Euro beizumischen.

Tesco sei einer der führenden Handelskonzerne Europas. 1919 in England gegründet, habe sich das Unternehmen mit jährlich zweistelligen Wachstumsraten auf Platz drei im europäischen Ranking nach Carrefour und METRO hochgearbeitet. Mit einem Marktanteil von über 30% im britischen Lebensmittelhandel werde der Konzern zunehmend auch international breiter aufgestellt. Tescos Auslandsexpansion, die 1994 in Ungarn zunächst zaghaft begonnen habe, habe inzwischen zu über 2.000 Geschäften in 13 Ländern geführt. Die wichtigsten Auslandsmärkte seien dabei Thailand, Japan, Polen und Irland.

Im abgelaufenen Geschäftsjahr per 28.02.2006 seien die Konzernumsätze um 16,5% gegenüber dem Vorjahr auf 39,5 Mrd. GBP gestiegen. Vor allem hätten Größeneffekte trotz der gestiegenen Energiepreisbelastung eine überproportionale Steigerung des operativen Ergebnisses um knapp 17% auf 2,3 Mrd. GBP ermöglicht. Mehr und mehr dringe Tesco auch ins Nicht-Lebensmittelgeschäft vor und mache dort selbst Platzhirschen wie dem Textilriesen Marks & Spencer zu schaffen.

Nach mehrjähriger Sondierungsphase wage sich Tesco nunmehr auch in die USA. 2007 sollten die ersten Geschäfte an der Westküste eröffnet werden, 250 Mio. GBP wolle man jährlich in die geplante Expansion investieren. Von den schlechten Erfahrungen anderer europäischer Wettbewerber auf dem schwierigen US-Markt lasse sich Tesco nicht schrecken. Mit so genannten Convenience-Läden, d. h. kleinen Supermärkten mit eingeschränktem, aber qualitativ hochwertigem Sortiment in Innenstadtlagen, sollten die Erfolge der heimischen Express-Geschäfte wiederholt werden. Außerhalb des Heimatmarktes sei dieses Jahr die Eröffnung von 419 weiteren Standorten geplant.

Mit einer beeindruckenden Eigenkapitalrendite von 17% auf dem Heimatmarkt sei Tesco gut aufgestellt. Trotz eines abschwächenden Konsumumfeldes und stärkerer Konkurrenz entwickle sich Tesco besser als die Wettbewerber und vermöge seine operativen Margen noch zu steigern. Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital sei von 72% im Jahr 2003 auf aktuell unter 50% zurückgegangen. Mit einem KGV von knapp 15 sei die Tesco-Aktie im nationalen Vergleich günstig und international fair bewertet. Dank eines Börsenwertes von 37 Mrd. Euro und einer starken Ertragskraft könnten auch größere Übernahmen gestemmt werden.

Die Analysten der Weberbank empfehlen die Aktie von Tesco auf aktueller Basis als Depotbeimischung mit einer Absicherung bei 4,20 Euro. (7.7.2006/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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