Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Helaba Trust, Sebastian Reuter, stuft die Aktie von HBOS (ISIN GB0030587504/ WKN 677485) von "verkaufen" auf "halten" hoch.

Das Institut mit Sitz in Edinburgh verfüge in Großbritannien über das größte Vertriebsnetz, über das mehr als 20 Mio. Kunden bedient würden. Mit einem Marktanteil von rund 25% sei HBOS der größte Anbieter von Hypothekenkrediten. Auch im Retailgeschäft sei der Konzern die Nummer Eins in UK (Marktanteil: 15%). Nachdem die Bank bislang durch eine aggressive Kreditvergabe zur Gewinnung weiterer Marktanteile aufgefallen sei, strebe sie nun eine risikoadäquatere Preispolitik an. Außerdem wolle man sich durch sukzessive Zukäufe im Ausland die hohe Abhängigkeit vom Heimatmarkt langfristig nach unten schrauben.

Der im letzten Geschäftsjahr erzielte Konzerngewinn habe sich mit 3.230 Mio. GBP 11,5% über dem Vorjahresergebnis bewegt. Zum Ergebnisplus hätten nahezu alle Segmente beigetragen. Im Kreditgeschäft habe das Institut erneute Zuwächse (Kredite: +9,4% gg. VJ auf 343.768 Mio. GBP) verzeichnet. Die Depositen seien unterdessen um 6,6% auf 200.948 Mio. GBP gestiegen. Vor allem die Gewinnentwicklung in den Sparten Retailbanking (Ergebnis vor Steuern: +7,5% auf 2.283 Mio. GBP) und Corporate Banking (+21,3% auf 1.420 Mio. GBP) sei von diesen Entwicklungen begünstigt worden. Der Bereich Insurance & Investment habe zwar einen ordentlichen Anstieg beim Absatz von Versicherungspolicen profitiert. Wegen eines niedrigeren Finanzergebnisses habe das Vorsteuerergebnis aber leicht nachgegeben (Ergebnis v. St.: -1,2% auf 489 Mio. GBP). Auf Grund von Hedging-Verlusten habe auch der Bereich Treasury & Asset Management einen rückläufigen Gewinn hinnehmen müssen (-4,4% auf 263 Mio. GBP). Bereinigt um das negative Hedging-Ergebnis hätte die Bank hier hingegen ein Plus von 7% erzielt.

Angesichts der überraschend positiven Ertragsperspektiven im Asset Management und im Versicherungsgeschäft sollte es dem Konzern gelingen, sich zumindest teilweise vom negativen Kreditumfeld auf dem Heimatmarkt abzukoppeln. Zwar bleibe die Gewinndynamik auf Grund des zunächst noch hohen Ergebnisanteils des Kreditgeschäfts im Sektorvergleich vorerst unterdurchschnittlich. In Anbetracht der zuletzt vorangetriebenen Diversifikation der Geschäftsaktivitäten und des verbesserten Risikoprofils würden die Analysten die aktuellen Bewertungsrelationen aber als angemessen ansehen.

Die Analysten von Helaba Trust stufen die HBOS-Aktie daher von "verkaufen" auf "halten" herauf. (4.7.2006/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.