Die Analysten von Helaba Trust bewerten die B Sky B-Aktie (WKN 893517) mit neutral.

B Sky B sei einer der am schnellsten wachsenden Pay-TV-Betreiber in Europa. Mit über 5,45 Mio. Abonnenten sei das zum Einflussbereich der News Corporation (Beteiligung: 37,5%) gehörende Unternehmen unangefochtener Marktführer in Großbritannien und Irland. Neben dem hohen Anteil der besonders umsatzträchtigen Digitalabonnements (gut 97%) beeindrucke insbesondere die anhaltend niedrige Stornoquote von 10%. Von den 240 empfangbaren Kanälen würden 38 von B Sky B selbst oder in Zusammenarbeit mit Joint Venture-Partnern betrieben. Im Zentrum der Programmierung stünden Spielfilme, Sportereignisse und Nachrichten.

B Sky B habe seinen Umsatz im abgelaufenen Geschäftjahr (zum 30. Juni) um 25% auf 2,3 Mrd. Britische Pence steigern können. Während die direkten Abonnementerlöse um 29% auf 1,5 Mrd. Britische Pence zugelegt hätten, seien die Einnahmen aus dem Kabelgeschäft um 7% auf 247 Mio. Britische Pence gesunken. Die Werbeeinnahmen hätten sich mit einem Plus von 12% (auf 271 Mio. Britische Pence) erfreulich entwickelt. Das EBITDA habe deutlich auf 224 Mio. Britische Pence (+64%) gesteigert werden können. Allerdings hätten insbesondere die hohen Investitionen in den Aufbau des digitalen Sendeangebots zu einer Verdoppelung des Vorsteuerverlustes auf 515 Mio. Britischen Pence geführt. Die Nettoverschuldung habe sich um 400 Mio. auf stattliche 1,5 Mrd. Britische Pence erhöht.

Zwar sei es B Sky B gelungen, die durchschnittlichen Einnahmen je Kunde um 8% auf 313 Britische Pence zu erhöhen. Allerdings machten interaktive Dienste bislang nur 11 Britische Pence je Abonnenten aus. Insbesondere der Ausbau dieses Geschäftsbereichs dürfte jedoch über das Erreichen der ehrgeizigen Ertragsziele entscheiden. So solle im nächsten Jahr erstmals ein positives Ergebnis vor Goodwill erwirtschaftet werden. Das Abschalten der analogen Signale im September sowie die Einführung einer neuen Dekodergeneration zusammen mit einem neuen digitalen Angebot dürften die nötigen Impulse liefern. Allerdings sei die Aktie auf dem aktuellen Kursniveau immer noch nicht günstig bewertet. Daher raten die Experten von Helaba Trust zu einer neutralen Gewichtung des Titels.