Westerburg, 23. Juni 2006 (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Felix Ellmann, stuft die Aktie von BRAIN FORCE (ISIN AT0000820659/ WKN 919331) mit "kaufen" ein.

Die BRAIN FORCE Holding AG habe am 22.06.06 den Erwerb sämtlicher Geschäftsanteile an der Systeam Ingenieurbüro für Datenkommunikation und Informatik GmbH mit Sitz in Langen bei Frankfurt am Main bekannt gegeben.

BRAIN FORCE ergänze damit das Dienstleistungsangebot und verstärke sich im Wachstumsmarkt Managed Services. Die Gesellschaft habe im Jahr 2005 mit rund 110 Angestellten einen Umsatz von knapp 17 Mio. Euro erzielt und sei profitabel. Die 1990 gegründete Systeam habe rund 50 Kunden verschiedener Größenordnung. Zu den Kunden zähle beispielsweise Deutsche Lufthansa, für die das Unternehmen 14.000 Arbeitsplätze und 500 Serversysteme an 500 Orten unterstütze. Durch Systeam sehe sich BRAIN FORCE nun in der Lage, auch Global Playern das vollständige Outsourcing ihres IT-Netzwerkes anzubieten. Die Analysten sähen in dieser Akquisition vor allem die Möglichkeit, mit den bestehenden Produkten und Dienstleistungen des BRAIN FORCE-Konzerns Cross-Selling-Potenziale zu realisieren.

Die Gesellschaft zeichne sich durch relativ komplexe Dienstleistungen aus. Dies äußere sich in einem recht hohen Umsatz je Mitarbeiter von über 150 Tsd. Euro im Jahr. Hierin enthalten seien allerdings auch Warenumsätze von schätzungsweise rund 20%. Dennoch sei davon auszugehen, dass das Unternehmen auf dieser Basis EBIT-Margen von 6 bis 8% erzielen können sollte. Dies wären rund 1,2 Mio. Euro EBIT. Die Analysten würden davon ausgehen, dass BRAIN FORCE im Rahmen der eigenen, bekannten, Kaufpreisvorgaben (5 bis 7x EBIT respektive mind. 0,5x Umsatz) ca. 8 bis 9 Mio. Euro für das Unternehmen bezahlt habe (netto). Wesentliche liquide Mittel oder Verbindlichkeiten weise das akquirierte Unternehmen nicht aus. Die Wertpapierexperten würden davon ausgehen, dass BRAIN FORCE auch nach der Akquisition noch über eine Nettoliquidität von rund 13 Mio. Euro verfüge und davon mittelfristig noch eins bis zwei Akquisitionen tätigen werde.

Diese jüngste Akquisition werde sich positiv auf den DCF-Wert auswirken. Die Wertpapierexperten würden diesen im Zuge der nächsten Quartalszahlen anheben.

Die Analysten von SES Research bestätigen ihre Kaufempfehlung für die BRAIN FORCE-Aktie. Das Kursziel sehe man bei 4,35 Euro.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.