Westerburg, 7. Juni 2006 (aktiencheck.de AG) - Torsten Klingner, Analyst von SES Research, stuft die Aktie der Aragon AG (ISIN DE000A0B9N37/ WKN A0B9N3) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.

Aragon habe am 29.05.2006 endgültige Finanzdaten für 2005 bekannt gegeben. Diese hätten leicht über den Analystenerwartungen gelegen. So sei der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 74,2% auf 36,5 Mio. Euro (SES e: 35,3 Mio. Euro), das EBIT auf 1,5 Mio. Euro (VJ 0,1 Mio. Euro, SES e: 1,3 Mio. Euro) und das Nettoergebnis auf 0,7 Mio. Euro (VJ 0,0 Mio. Euro, SES e: 1,3 Mio. Euro) gestiegen. Die Analysten von SES Research seien beim Nettoergebnis von einer Verrechnung mit Verlustvorträgen aus 2004 ausgegangen. Da aber 2005 kein Gewinnabführungsvertrag mit der Holding Jung, DMS & Cie. AG, die Verluste gemacht habe, bestanden habe, habe diese nicht stattgefunden.

Die Zahlen seien größtenteils von der 100%-igen Tochtergesellschaft Jung, DMS & Cie. AG (JDC) generiert worden, da die meisten Beteiligungen erst ab 2006 zum Konsolidierungskreis des Aragonkonzerns gehören würden. Die Jung, DMS & Cie. AG habe den Gesamtabsatz von 483 Mio. Euro auf rund 670 Mio. Euro in 2005 steigern können. Das betreute Anlagevermögen sei von 2,3 Mrd. Euro auf über 3 Mrd. Euro gewachsen. Damit gehöre die Jung, DMS & Cie. AG zu den größten Maklerpools in Deutschland.

Wesentlicher Umsatztreiber sei der Vertrieb von Investmentfonds mit einer Verdoppelung der Abschlussprovisionen auf 18,2 Mio. Euro gewesen. Auch die Vermittlung von geschlossenen Fonds und Beteiligungen habe sich mit einem Umsatzplus von 80% auf 5,6 Mio. Euro sehr positiv entwickelt. Erwartungsgemäß habe sich das Geschäft mit der Vermittlung von Versicherungen nach Wegfall des Steuerprivilegs für Lebensversicherungen schwächer entwickelt. Die Einnahmen seien um gut ein Viertel auf 1,2 Mio. Euro gesunken.

Mit der jetzigen Struktur präsentiere sich der Aragon-Konzern als breit aufgestellter Allfinanzkonzern, der alle Finanzprodukte einschließlich Bankkonto aus einer Hand anbiete. Beispielweise hätten die Vermittler der Jung, DMS & Cie. AG im laufenden Jahr schon mehrere tausend Kunden der biw-Bank zuführen können. Die rund 7.500 angeschlossenen Vermittler würden daher keinen weiteren Partner benötigen, um Zugriff auf Produkte zu haben. Die breite Produktpalette und das Haftungsdach sollten die Finanzmakler dazu bringen, in Zukunft mehr Geschäft über die Aragon-Strukturen abzuwickeln. Man gehe davon aus, dass der durchschnittliche Anteil den ein Finanzmakler über die Aragonstrukturen abwickle, mittelfristig von derzeit 5% auf 10% steigen werde.

Man erwarte bis 2007 einen Umsatzanstieg auf 100 Mio. Euro. Wesentliche Umsatztreiber würden das Investmentfondsgeschäft und forciert durch die BIT das stark wachsende Geschäft mit geschlossenen Fonds und Beteiligungen sein. Die Analysten von SES Research würden nach wie vor einen DCF-Wert von 24,50 Euro für gerechtfertigt halten. Nach der jüngsten Kursschwäche in Verbindung mit dem allgemein schlechten Marktumfeld bestehe damit ein Kurspotenzial von rund 30%.

Das Rating der Analysten von SES Research für die Aragon-Aktie lautet unverändert "kaufen". Das Kursziel liege bei 24,50 Euro. Nach einer erfolgreichen Kapitalerhöhung würden sie ihr Kursziel entsprechend des Verwässerungseffektes anpassen.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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