Erhard Schmitt, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Saint-Gobain-Aktie (ISIN FR0000125007/ WKN 872087) mit "halten".

2005 habe das Unternehmen bei den Erlösen ein Plus von 9,1% gegenüber dem Vorjahr erreicht, was nur zu knapp einem Drittel auf höhere Mengen und Preise zurückzuführen sei. Die Steigerungsraten würden sich beim Betriebs- und Nettoergebnis auf 4,6% (ohne Währungseinfluss: 3,3%) bzw. auf 2,0% verringern, was aber im Vorfeld angekündigt worden (EBITA) bzw. als Folge von Sondereffekten erklärbar sei (Konzerngewinn). Teilweise sei für die schwächere EBITA-Marge, die im zweiten Halbjahr (8,2% nach 8,7% im Vorjahr) noch stärker als im Zwischenberichtsabschnitt (8,1% nach 8,3%) zurückgefallen sei, die Einbeziehung des britischen Gipsherstellers BPB in das Zahlenwerk per 1. Dezember verantwortlich. Wertberichtigungen von Assets in Höhe von 45 Mio. Euro und Restrukturierungsaufwendungen von 36 Mio. Euro hätten frühzeitig verarbeitet werden können.

Die Analysten würden ein überraschend hoher Umsatz im ersten Quartal und die dabei erreichte breitere regionale Unterfütterung der Wachstumskräfte veranlassen, die Ergebnisprognosen für das Unternehmen anzuheben. Preisüberwälzungsspielräume und Synergieeffekte aus der Integration von BPB würden auch 2007 noch Ertragstreiber darstellen. Jedoch würden voraussichtliche Nachfrageabschwächungen in wichtigen Märkten, wie USA, Großbritannien und womöglich auch Frankreich, bremsend wirken. Bewertungstechnisch hätten sich im Zuge der jüngsten Kursverluste Spielräume nach oben eröffnet, die aber nach derzeitiger Erkenntnis noch nicht ausreichen würden, um das Risiko einer allgemein eher wieder höheren Risikoprämie für die Papiere der Baubranche deutlich zu überdecken.

Die Empfehlung der Analysten von Helaba Trust für den Saint-Gobain-Titel lautet unverändert "halten".

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.