Die Analysten der VISCARDI Securities stufen die Aktie der Bau-Verein zu Hamburg AG (ISIN DE0005179006/ WKN 517900) mit "buy" ein.

REITs (Real Estate Investment Trust) sollten 2007 in Deutschland eingeführt werden. Welche genauen Anforderungen an die Erlangung des REIT-Status gestellt würden, sei durch den Gesetzgeber noch nicht festgelegt worden. Indes könne der Bau-Verein zu Hamburg als fokussierte Immobiliengesellschaft eine der ersten börsennotierten deutschen REIT-Gesellschaften werden. Die Analysten der VISCARDI Securities hätten damit gerechnet, dass der Hauptaktionär TAG Tegernsee daran interessiert sein könnte, den Streubesitz des Bau-Verein zu Hamburg von 32% mittelfristig deutlich zu erhöhen.

REITs seien in den USA, Frankreich, Belgien und den Niederlanden bereits gut etabliert. Deutschland und Großbritannien könnten die letzten bedeutsamen Länder sein, die REITs einführen würden.

Geringe Immobilienpreissteigerungen und eine niedrige Wohneigentumsquote hätten zu starkem Interesse von internationalen Investoren geführt. Blackstone, Cerberus, Soros und Fortress hätten in größere Portfolios investiert. Börsennotierte REITs könnten sich zu einer immer wichtigeren Exit-Variante für viele dieser Gesellschaften entwickeln. Der Bau-Verein Hamburg könne ein Übernahmeziel werden.

Der Bau-Verein zu Hamburg sei wie TAG Tegernsee in allen Bereichen des Immobiliengeschäftes aktiv, wie z.B. Erwerb, Management und Entwicklung. Die REIT-Strukturen anderer Länder würden nahe legen, dass der Bau-Verein seine Aktivitäten im Bereich Immobilienentwicklung und -neubau veräußere. Allerdings habe das Unternehmen begonnen, den Bereich Immobilienmanagement durch eine Kooperation mit Conwert Immobilien zu stärken.

Im März 2006 habe der Bau-Verein eine Kapitalerhöhung in Höhe von 19 Mio. Euro durch die Ausgabe von 4 Mio. Aktien zu je 4,75 Euro durchgeführt. Die Analysten der VISCARDI Securities würden schätzen, dass die Eigenkapitalquote Ende 2006 etwa 30% betragen könne. Die Aktien würden über ihrem Buchwert gehandelt. Als REIT könne die Dividendenrendite auf Basis der Ergebnisse 2007 bei über 7% liegen. Verglichen mit dem Zinsniveau langfristiger Anleihen könne ein Aktienkurs von 9,60 Euro bei 5% Rendite gerechtfertigt sein.

Die Analysten der VISCARDI Securities bewerten die Bau-Verein zu Hamburg-Aktie mit dem Rating "buy". Das Kursziel liege bei 9,60 Euro.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.