Roland Könen, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Funkwerk (ISIN DE0005753149/ WKN 575314) weiterhin mit "kaufen" ein.

Funkwerk habe gestern die Zahlen zum ersten Quartal bekannt gegeben, die insgesamt schwächer als von den Analysten, aber auch von dem Management selber erwartet, ausgefallen seien. Darüber hinaus habe die Gesellschaft über zwei Großaufträge aus Afrika berichten können.

Trotz der Tatsache, dass das erste Quartal aufgrund von Markteinführungen und Aufwendungen für Produktentwicklungen stets das schwächste Quartal im Jahresverlauf sei, könnten die vorgelegten Daten nicht überzeugen. In den einzelnen Geschäftsfeldern habe Enterprise Communication (EC) die Erwartungen erfüllen können. Der Bereich Automotive Communication (AC) sei von der anhaltenden Schwäche im Nachrüstgeschäft belastet gewesen, wohingegen das Geschäft mit den OEMs angabegemäß sogar über Plan verlaufen sei.

Das größte Sorgenkind sei jedoch in den ersten drei Monaten 2006 der Bereich Traffic & Control Communication (TCC) gewesen. Hier hätten die Investitionszurückhaltung der öffentlichen Verkehrsbetriebe, verzögerte Produkteinführungen sowie witterungsbedingte Verschiebungen von Infrastrukturprojekten ebenso wie weitere Prozessoptimierungen belastet, so dass das operative Ergebnis des Bereichs sogar erstmals negativ ausgefallen sei.

Positiv bewerte man jedoch die Entwicklungen bei den Auftragseingängen, die mit 69,3 Mio. EUR um 34% über dem Vorjahresniveau gelegen hätten und die einer Book-to-bill-Ratio von 1,3 entsprochen hätten. Dementsprechend habe auch der Auftragsbestand zum 31.03.2006 um rund 30% über dem Jahresendwert zum 31.12.2005 gelegen und stelle damit eine gute Basis für die Geschäftsentwicklung der kommenden Monate dar.

Nach der Reduktion der Gewinnschätzungen hätten sich die Bewertungsergebnisse der Analysten für die Aktie ebenfalls reduziert. Sie würden ihr Kursziel auf Jahressicht daher auf 28,00 EUR (zuvor 30,00 EUR) senken, was auf Basis der 2006er Planzahlen einem KGV von 15 und für 2007 von 12 entspreche. Ihr DCF-Modell (WACC: 7,3%; Terminal Growth: 0,0%) unterstütze die fundamentale Multiplikatorbetrachtung mit einem Fair Value von 28,50 EUR. Entscheidende Impulse für den Aktienkurs erwarte man vor allem erst dann, wenn sich die Umsatzentwicklung wieder deutlich positiv und auch die Ergebnisseite entsprechend nachhaltig aufwärts entwickelt hätten.

Insgesamt halten die Analysten vom Bankhaus Lampe trotzdem an ihrer "kaufen"-Empfehlung fest, erkennen jedoch, dass das Sentiment für die Aktie von Funkwerk derzeit eingetrübt ist.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.