Frank Biller, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von REALTECH (ISIN DE0007008906/ WKN 700890) unverändert mit "kaufen" ein.

REALTECH habe am 28.04.06 vorläufige Zahlen für das erste Quartal 2006 vorgelegt. Diese hätten die Analystenschätzungen sowohl bezüglich des Umsatzes als auch bezüglich des operativen Ergebnisses überschritten. Die Analystenprognose für das Nettoergebnis sei ziemlich genau erreicht worden.

Der Grund für das Überschreiten der Analystenprognosen liege in einem überraschend guten Consulting-Geschäft. Hier habe das Umsatzwachstum mit 14% die Erwartung der Analysten von SES Research überstiegen. Sie hätten lediglich einen Zuwachs von rund 5% unterstellt. Das Segment Software habe sich hingegen mit einem Zuwachs von 8% im Rahmen der Analystenerwartung entwickelt. Insgesamt habe REALTECH gegenüber dem ersten Quartal 2005 den Umsatz um 12% steigern können. Einhergehend habe sich auch das Ergebnis deutlich verbessert. Das EBIT sei mit 0,4 Mio. EUR um 1 Mio. EUR höher ausgefallen als im ersten Quartal 2005. Für das branchenüblich schwächste Quartal im Jahresverlauf und mit Blick auf die vergangenen Jahre sei dieses Ergebnis bemerkenswert. Bereits in vorangegangenen Quartalen habe sich eine Verbesserung der Ertragslage bei REALTECH abgezeichnet.

In den Daten zum ersten Quartal würden die Analysten von SES Research die Bestätigung einer verbesserten Branchenkonjunktur sehen. Gleichzeitig dürfte REALTECH mit den vorgelegten Zahlen stärker als der Gesamtmarkt gewachsen sein. Man gehe davon aus, dass die gute Branchenkonjunktur über die kommenden Quartale Bestand habe. Deshalb dürfte REALTECH weiterhin bei hoher Auslastung im Bereich Consulting operieren. Bereits im vergangenen Jahr habe REALTECH in der Kernregion Deutschland Personalkapazitäten im Bereich Consulting aufgebaut. Inhaltlich konzentriere sich REALTECH in 2006 verstärkt auf die SAP Netweaver-Plattform.

Die Analysten von SES Research würden ihre Prognosen vor dem Hintergrund der Quartalszahlen als konservativ ansehen, würden sie jedoch beibehalten. Sollte sich der Trend des ersten Quartals im laufenden Quartal fortsetzen, ergebe sich Spielraum für höhere Prognosen. Auch auf Basis der derzeitigen Prognosen erscheine die REALTECH-Aktie unterbewertet. Für 2006 und 2007 würden sich EV/EBIT-Multiplikatoren von 6,3 bzw. 4,9 ergeben. Die Nettoliquidität liege bei 5,10 EUR, der Buchwert bei 8,50 EUR je Aktie.

Die Analysten von SES Research bestätigen ihr "kaufen"-Rating für die Aktie von REALTECH und behalten das Kursziel von 10,50 EUR bei.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.