Felix Ellmann, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von BRAIN FORCE (ISIN AT0000820659/ WKN 919331) weiterhin mit "kaufen" ein.

Die Brain Force Holding AG habe am 06.04.06 den erfolgreichen Abschluss einer Kapitalerhöhung bekannt gegeben. Hierdurch habe sich die Aktienanzahl um gut 5,1 Mio. auf 15,39 Mio. Stück erhöht. Der Ausgabepreis habe 3,10 Euro je Aktie betragen. Der Gesellschaft seien dadurch rund 15 Mio. Euro zugeflossen, damit liege das Eigenkapital bei rund 48 Mio. Euro (60% EK-Quote). Der Bestand an liquiden Mitteln betrage rund 28 Mio. Euro, die Nettoliquidität liege bei ca. 16 Mio. Euro.

Für die derzeitige Bewertungssituation (Marktkapitalisierung von 55 Mio. Euro) bedeute das ein Kurs/Buchwert Verhältnis von 1,1. Vor diesem Hintergrund erscheine die Gesellschaft sehr günstig bewertet: Das Unternehmen plane in 2006 (vor Akquisitionen) einen Umsatz von 90 Mio. Euro zu erzielen. Das EBITDA solle rund 9 Mio. Euro betragen und das EBIT rund 4,5 Mio. Euro.

Die Reduzierung des EBIT trotz nahezu unverändertem EBITDA ergebe sich aufgrund höherer Abschreibungen. Das deutlich reduzierte EpA ergebe sich aufgrund der Verwässerung im Rahmen der beschriebenen Kapitalerhöhung. Durch diese Maßnahme habe das Unternehmen jedoch auch die wichtige 50 Mio. Euro Grenze in der Marktkapitalisierung überschreiten können.

Die Gesellschaft werde damit ihre eingeschlagene "Buy-and-Build" Strategie fortsetzen. Das Unternehmen gehe davon aus, im Zuge der Akquisitionen die Umsätze auf über 100 Mio. Euro steigern zu können. Man rechne noch mit 2 bis 3 Akquisitionen im laufenden Jahr. Es sei gut möglich, dass sich das Kursziel im Zuge geplanter Akquisitionen auf 4,50 Euro bis 5,00 Euro erhöhen könne, denn BRAIN FORCE habe bereits in der Vergangenheit erfolgreich akquiriert.

Die Empfehlung der Analysten von SES Research für die BRAIN FORCE-Aktie lautet weiter "kaufen". Das Kursziel sehe man bei 4,35 Euro.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.