Rolf Woller, Analyst der HypoVereinsbank, stuft die Valeo-Aktie (ISIN FR0000130338/ WKN 854052) weiterhin mit "underperform" ein.

Das Umsatzwachstum (+15,3% auf EUR 2,68 Mrd.) im ersten Quartal habe deutlich über den Erwartungen gelegen. Insbesondere das organische Wachstum habe mit einem Anstieg von 4,8% (1,8% über dem Produktionszuwachs in NA und Europa) überrascht. Das EBIT sei im Vorjahresvergleich unverändert bei EUR 59 Mio. geblieben, was im Wesentlichen auf die gestiegenen Restrukturierungsaufwendungen für die europäischen Töchter VEC und VSDS (EUR 31 Mio. in Q1/06 vs. EUR 13 Mio.) zurückzuführen sei. Bereinigt hierum habe das EBIT bei EUR 90 Mio. gelegen und damit über dem Wert im Vorjahr von EUR 78 Mio. Das Nettoergebnis sei wegen gestiegener Finanzierungskosten und höherer Steuerzahlungen um 8% auf EUR 23 Mio. gesunken.

Der Ausblick für das zweite Quartal sei wenig ermutigend. So rechne Valeo nach einem Anstieg der Produktion von ca. 4% im Q1/06 mit einem deutlichen Rückgang im Q2/06. Das Unternehmen erwarte, dass sich das Produktionsvolumen in Europa um 5% und in Nordamerika um 2% rückläufig entwickle, was im Wesentlichen an der geringeren Anzahl von Werktagen liegen solle.

Trotz des deutlichen Anstiegs der Umsatzerlöse im Q1/06 würden die Analysten derzeit ihre Umsatzprognosen für 2006 (+5% auf EUR 10,4 Mrd./2% organisches Wachstum) beibehalten. Andererseits sehe man die Gefahr, die EBIT-Schätzungen im Jahresverlauf nach unten revidieren zu müssen. Trotz des (gerade vor dem Hintergrund der Schwäche der französischen Hersteller) wirklich überraschenden Umsatzanstiegs würden die Analysten die operative Ergebnisentwicklung nach wie vor kritisch betrachten.

Die Analysten der HypoVereinsbank bleiben bei ihrem "underperform"-Rating für die Valeo-Aktie. Das Kursziel sehe man weiterhin bei EUR 30.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.