Die Analysten von Sal. Oppenheim bewerten net AG (WKN 786740) mit Outperformer.

Der Schwäche im Markt für Netzwerkkomponenten habe sich im vergangenen Quartal auch die net AG nicht entziehen können und liege in diesem Geschäftsbereich deutlich unter Plan (Umsatzrückgang im ersten Halbjahr um 3%). Da auch die über den Erwartungen liegende Entwicklung im Mobilbereich und eine kleinere Akquisition in diesem Geschäftsfeld diesen Ausfall nicht ausgleichen könnten, sei die Umsatzprognose für das Gesamtjahr von DM 108 Mio. auf DM 95-100 Mio. zurückgenommen worden.

Auch das Nettoergebnis werde weit unter den vorherigen Schätzung der Analysten liegen, was aber weniger an operativen Gründen sondern viel mehr an einer Änderung der Abschreibungspraxis liege. Um das Abwertungsrisiko des Beteiligungsportfolios zu minimieren und eventuell wegfallender Steuerspielräume zu sichern, habe die net AG im vergangenen Quartal eine steuerlich maximal zulässige Sonderabschreibungen auf die Beteiligungen vollzogen. Der negative Effekt im laufenden Geschäftsjahr werde sich aufgrund der niedrigeren Abschreibungsbasis in den Folgejahren positiv auswirken. Auf abschreibungsneutraler EBITDA-Ebene verlief die Gewinnentwicklung im Rahmen der Planrechnung, berichten die Analysten von Sal. Oppenheim“.

Nach der Übernahme der SMS Infowelt und einer Beteiligung an Canbox Systems habe die net AG im Mobilbereich nun Partnerschaften mit zwei bedeutenden Playern der Telekombranche verkünden können. So sei mit Tenovis (vormals Bosch Telecom) eine Vertriebs- und Entwicklungskooperation vereinbart und der Service Provider Hutchinson Telecom als Kunde gewonnen worden.

Die net AG werde mobile Mehrwertdienste für dieses Unternehmen entwickeln, die diese zunächst unter eigenem Namen vertreiben und später auch in ihre Kommunikationssysteme einbinden würden. Über die Vertriebsnetze dieser Unternehmen erlange die net AG Zugang zu einer breiten Kundenbasis auf Firmen- und Privatkundenseite. Der mobile Bereich leiste somit deutlich früher als geplant einen nennbaren Umsatzbeitrag.

Trotz der marktbedingten Schwäche im Netzwerkgeschäft und der damit verbundenen Reduzierung des Planumsatzes für das laufende Geschäftsjahr, sehen die Analysten von Sal. Oppenheim die Net AG weiterhin als Outperformer.