Christian Obst, Analyst der HypoVereinsbank, bewertet die Sixt VZ-Aktie (ISIN DE0007231326/ WKN 723132) mit "neutral".

Der Jahresüberschuss 2005 habe von der Marktbewertung der Finanzinstrumente profitiert. Neben der sehr guten operativen Entwicklung habe diese Bewertung einen zusätzlichen positiven Effekt auf das Zinsergebnis in Höhe von geschätzten 10 Mio. Euro. Es habe zu der überdurchschnittlichen Steigerung des Jahresüberschusses und des Ergebnisses pro Aktie geführt. Falls man die 10 Mio. Euro bereinigen und mit der ausgewiesenen Steuerquote belegen würde, würde sich das Ergebnis pro Aktie von 2,47 Euro in die Region von 2,03 Euro ermäßigen. Sollte man von dieser Basis ausgehen und prognostiziere für 2006 und 2007 jeweils Ergebniszuwächse in der Region von 15%, so ergebe sich für 2007 ein Wert von 2,64 Euro.

Auf Grund der weiter positiven Aussichten für die Branche und der guten Positionierung von Sixt würden die Analysten mit 13 ein KGV am oberen Ende der Bandbreite der vergangenen fünf Jahre ansetzen. Das Ergebnis vor Steuern habe sich um 113% auf 90,9 Mio. Euro erhöht. Hier habe die IFRS-Bewertung von Finanzinstrumenten (primär Zinsderivate) zu einem deutlichen Ergebniszuwachs geführt. Die Analysten würden die Summe auf ca. 10 Mio. Euro schätzen. Der bereinigte Ergebnisanstieg läge dann immer noch bei über dem Anstieg beim EBIT. Die Analysten würden wegen dieser Problematik eine Umstellung der Ergebniszielgröße von EBT auf EBIT erwarten.

Die Analysten der HypoVereinsbank stufen die Sixt-Aktie von "outperform" auf "neutral" zurück und erhöhen das Kursziel von 30 auf 35 Euro.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.