Manfred Jaisfeld, Analyst der National-Bank AG, stuft die Aktie von Thales (ISIN FR0000121329/ WKN 850842) in seiner Ersteinschätzung mit "kaufen" ein.

Die französische Thales, die bis Ende 2000 unter dem Namen Thomson-CSF firmiert habe, sei nach der britischen BAE Systems zweitgrößter europäischer Anbieter von Rüstungstechnik. Zu den drei Kernsegmenten würden ferner die Luftfahrttechnik sowie IT-Dienstleistungen zählen. Als besonders attraktiv erachte man die Positionierung des Konzerns in der Rüstungselektronik. Dieser Bereich dürfte nach Erachten der Analysten der National-Bank AG weiterhin sehr stark überproportional zum gesamten Rüstungssegment wachsen. Während die Rüstungsbudgets der westlichen Staaten mit Ausnahme der USA trotz der aktuellen Verschärfung politischer Unsicherheiten in den kommenden Jahren aufgrund von Haushaltsrestriktionen nur moderat wachsen dürften, werde der Anteil der elektronischen Systeme dessen ungeachtet wohl weiterhin stark zunehmen.

Das Jahr 2005 sei bei Thales von einem sehr starken Auftragseingang geprägt gewesen, der gegenüber dem Vorjahr um 36,3% auf 12,781 Mrd. EUR habe zulegen können. Dabei sei der Wert der Großaufträge mit einem Volumen von über 100 Mio. EUR überproportional um 80,7% auf 3,744 Mrd. EUR gestiegen. Der Auftragsbestand am Jahresende 2005 von 20,223 Mrd. EUR entspreche dem Umsatz von 24 Monaten, während dieser Wert vor Jahresfrist noch bei 20 Monaten gelegen habe. Das operative Ergebnis habe sich bei stagnierenden Umsätzen um 3,1% auf 722 Mio. EUR erhöht, das Nettoergebnis sei um 2,5% auf 334 Mio. EUR (bereinigt 343 Mio. EUR) bzw. 2,00 EUR (bereinigt 2,05 EUR) je Aktie gestiegen. Die Veröffentlichung der Eckdaten für das erste Quartal 2006 sei für den 12. Mai vorgesehen.

Die französische Thales-Gruppe gehöre zu den weltweit führenden Rüstungskonzernen und besitze eine aussichtsreiche Positionierung in der zukunftsträchtigen Sparte der Rüstungselektronik, die überproportional zum Sektor wachsen dürfte. Im weltweiten Branchenvergleich konstatiere man eine deutliche Unterbewertung der Aktie von etwa 15 bis 20%. Die Analysten der National-Bank AG würden den Titel aufgrund des Bewertungsabschlags, der guten Positionierung in wachstumsstarken Segmenten und der weiterhin bestehenden Übernahmefantasie mit einem Kursziel von 43,50 EUR neu in ihre Anlageempfehlungen aufnehmen. Man empfehle Zukäufe bis zu einem Niveau von 40,00 EUR zu tätigen sowie zur Risikobegrenzung ein Stopp-Loss-Limit von 30,90 EUR und damit in Höhe des Tiefstkurses vom Mai 2005 zu beachten.

Die Analysten der National-Bank AG bewerten die Aktie von Thales in ihrer Ersteinschätzung mit "kaufen".

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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