Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktien von Sanopaolo (WKN 916898) mit neutral ein.

Die aus der Ende 1998 vollzogenen Fusion von Sanpaolo und IMI Group entstandene Turiner Universalbank Sanpaolo IMI sei Italiens zweitgrößtes Kreditinstitut. Der Konzern umfasse 35.000 Mitarbeiter und verfüge mit 2.248 Filialen über ein breit ausgebautes Distributionsnetz. Durch die im letzten Jahr erfolgte Akquisition der Banco di Napoli habe der Einflussbereich auch im Süden Italiens ausgebaut werden können. Neben dem kommerziellen Bankgeschäft sei das Institut auch im Privatkundengeschäft, im Investment Banking sowie in anderen banküblichen Bereichen (Leasing, Factoring) tätig, wobei im Bereich Asset Management die führende Rolle in Italien eingenommen werde.

Im ersten Quartal 2001 habe Sanpaolo IMI einen Konzerngewinn in Höhe von 327 Mio. Euro erzielt, was einem Rückgang um 10% gegenüber dem Vorjahr entspreche. Während der Zinsüberschuss um 6% auf 726 Mio. Euro angestiegen sei, sei das Provisionsergebnis mit 653 Mio. 11% niedriger ausgefallen. Trotz der erwarteten Kostensynergien im Zuge der Übernahme der Banco di Napoli (139 Mio. Euro bis 2003) sei die Aufwand/Ertrag-Relation auf 60% (VJ: 54%) gestiegen. Der Rückgang bei den Assets under Management (-4% auf 101 Mio. Euro) habe durch die Steigerung beim Verkauf von Versicherungspolicen (+19% auf 13 Mio. Euro) aufgefangen werden können, so dass das Nettoergebnis der Sparte „Wealth Management“ um +67% gegenüber dem Vorjahr auf 50 Mio. Euro zugelegt habe.

Um die Kosten in den Griff zu bekommen, habe die Turiner Großbank einen Sanierungsplan für die Banco di Napoli präsentiert. Durch Personalabbau sowie eine engere Anbindung der süditalienischen Tochter würden die Kosten innerhalb der Sanpaolo IMI-Gruppe bis 2002 um 10% gesenkt werden sollen. Restrukturierungskosten im Zusammenhang mit der Neuausrichtung der Banco di Napoli dürften jedoch das Ergebnis des laufenden Geschäftsjahres belasten.

Bei stagnierender Ergebnisentwicklung weist Sanpaolo IMI gegenwärtig im Vergleich zu anderen europäischen Banken eine leicht überdurchschnittliche Bewertung auf, so dass nach Ansicht der Analysten von Helaba Trust eine neutrale Gewichtung der Aktie zu empfehlen ist.