Steffen Manske, Analyst der National-Bank AG, stuft die Aktie von ALTANA (ISIN DE0007600801/ WKN 760080) unverändert mit "halten" ein.

Da ALTANA bereits am 25. Januar wesentliche Daten zum 2005er Geschäftsjahr publiziert habe, habe der heutige Abschlussbericht keine Überraschungen beinhaltet. Der Umsatz sei um 10,4% auf 3,27 Mrd. EUR (Konsens vom 25.01.2006: 3,22 Mrd. EUR) gesteigert worden. Bereinigt um Währungseffekte, Desinvestitionen und Akquisitionen habe die operative Steigerung 8% betragen. Motor des Unternehmens sei weiterhin die Pharmasparte mit einem Umsatzanstieg von 12,1% auf 2,37 Mrd. EUR. Die Chemiesparte, welche ab dem 1. Oktober die akquirierte Eckart Group mit einem Umsatz von 75 Mio. EUR beinhalte, sei um 6,2% auf 907 Mio. EUR gewachsen. Operativ habe die Steigerung der Chemiesparte nur 3% betragen.

Das Pharmageschäft habe somit auf Basis des dominanten Produktes Pantoprazol seinen Anteil am Konzernumsatz auf 72,3% ausgeweitet. Sowohl das operative Ergebnis mit einem Plus von 11,9% auf 676 Mio. EUR als auch das Nettoergebnis mit einem Zuwachs von 15,9% auf 438 Mio. EUR seien überproportional gestiegen. Die EBIT-Marge sei mit 20,7% nahezu unverändert geblieben. Als Ergebnis je Aktie errechne sich somit 3,23 EUR nach 2,78 EUR im Vorjahr. Entsprechend der Ergebnissteigerung sollten die Aktionäre am Unternehmenserfolg mit einer Erhöhung der Dividende auf 1,10 EUR beteiligt werden.

Während die Informationen zum abgelaufenen Jahr wenige Neuigkeiten beinhaltet hätten, erachte man den Ausblick positiv. Eine Verringerung der Abhängigkeit vom Hauptumsatzträger Pantoprazol sei weiterhin notwendig, so dass ALTANA die Suche nach einem strategischen Partner im Pharmasegment fortführen müsse. Die Abspaltung des Chemiegeschäfts sei eine weitere Hauptaufgabe im laufenden Geschäftsjahr. Dabei bleibe abzuwarten, ob dieser Bereich nicht nur akquisitionsbedingt wachse.

Auf der Grundlage erfreulicher 2006er Umsatz- und Ergebnisaussichten heben die Analysten der National-Bank AG ihr Kursziel für die ALTANA-Aktie von 51,00 EUR auf 54,00 EUR bei unverändertem "halten"-Votum an. Das Stopp-Loss-Limit werde von 42,50 EUR auf 44,00 EUR angehoben.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.