Florian Leinauer, Analyst von Helaba Trust, bewertet das Wertpapier des italienischen Unternehmens Mediaset (ISIN IT0001063210/ WKN 901402) weiterhin mit "halten".

Die von Mediaset für das Geschäftsjahr 2005 veröffentlichten Zahlen würden sich im Rahmen der Erwartungen bewegen. Die Konzernerlöse seien um 7,5% gg. VJ. auf 3,68 Mrd. EUR gestiegen. Die Werbeeinnahmen seien um lediglich 3% gewachsen. Hinzugekommen seien erste Umsätze aus dem neuen Pay Per View-Angebot, so dass für den Heimatmarkt der Zuwachs insgesamt bei 4,5% liege. Die Erlöse der spanischen TV-Tochter Telecinco seien auf 931 Mio. EUR (+17,4%) geklettert.

Auf Konzernebene hätten sich beim operativen Ergebnis die Anlaufkosten der digitalen Projekte (Pay TV und Mobile-TV) bemerkbar gemacht. Demnach habe die EBITDA-Marge trotz deutlicher Fortschritte in Spanien nur bei 35% stagniert. In Folge des weitgehend stabilen Finanzergebnisses und des Aktienrückkaufprogramms sei der Gewinn je Aktie auf 0,52 EUR (+10%) gestiegen. Die Dividende sei auf 0,43 EUR (VJ: 0,38 EUR) erhöht worden.

Das Management rechne mit einem Zuwachs der Werbeerlöse in Italien von 2-3% für die ersten drei Monate und mit 3-4% für das Gesamtjahr. Die Marge im angestammten Free TV-Geschäft dürfte weitgehend stabil bleiben, da auch beim Programmaufwand eine Steigerung von 3-4% avisiert werde. Mit den bereits 1,9 Mio. verkauften Prepaid-Karten sollten die Pay Per View-Aktivitäten in 2006 positive Impulse liefern.

Die Analysten würden die angekündigte Fortführung des Aktienrückkaufprogramms in 2006 positiv bewerten. Eine kurzfristige Belastung sehe man aber eventuell in der bevorstehenden Parlamentswahl in Italien, da Ministerpräsident Silvio Berlusconi den mehrheitlichen Besitz an Mediaset halte. Im Falle einer Abwahl müsse mit einer weniger wohlwollenden Medienpolitik gerechnet werden.

Die Analysten von Helaba Trust empfehlen die Mediaset-Aktie unverändert als Halteposition.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.