Der Analyst Peter Rothenaicher von der HypoVereinsbank stuft die Aktie von MEDION (ISIN DE0006605009/ WKN 660500) weiterhin mit "underperform" ein.

MEDION habe im Vorfeld der Bilanzpressekonferenz überraschenderweise die endgültigen Geschäftszahlen für 2005 und einen ersten Ausblick für 2006 publiziert. Das Ergebnis des Jahres 2005, das durch einen Reorganisationsaufwand von EUR 20,5 Mio. belastet sei, habe insgesamt das avisierte Niveau erreicht. Mit EUR 2,526 Mrd. (HVBe EUR 2,530 Mrd.) habe sich der Konzernumsatz um 3,7% verringert, habe damit aber im Rahmen der Indikation der Gesellschaft gelegen. Angesichts etwas höher als erwarteter Zins- und Steueraufwendungen komme der Jahresüberschuss nur auf EUR 9,2 Mio. (HVBe EUR 9,9 Mio.) und das Ergebnis je Aktie auf EUR 0,19.

Mit EUR 0,19 schütte MEDION 100% des Nettoergebnisses als Dividende aus. Im Januar habe der Konzern noch erklärt, prüfen zu wollen, ob man eine höhere Dividende ausschütten könne, als dies aus dem Ergebnis ableitbar sei. Die Analysten hätten dementsprechend mit einer Dividende von EUR 0,35 gerechnet.

MEDION stelle für 2006 lediglich einen Umsatz in Höhe von EUR 2 Mrd. in Aussicht, was einem nochmaligen Rückgang von gut 20% gegenüber 2005 entsprechen würde. Ebenfalls enttäuschend sei die Guidance für die EBIT-Marge von 1,0 bis 1,5% (HVBe bislang 2,7%). Erst in 2007 sollte es auf Grund von verbesserten Kostenstrukturen wieder zu einer spürbaren Margenverbesserung kommen.

Mit dem Ausblick für 2006 habe MEDION den Markt erneut enttäuscht. Die Analysten hätten ihre Umsatz- und Ergebnisschätzungen für 2006 und 2007 deutlich nach unten angepasst. Sie würden nunmehr für 2006 mit einem Konzernumsatz von EUR 2,05 Mrd., einem EBIT von EUR 30 Mio. (bislang EUR 62 Mio.) und einem Ergebnis je Aktie von EUR 0,33 (bislang EUR 0,72) rechnen. Für 2007 stelle man einen 3,6-prozentigen Umsatzanstieg auf EUR 2,125 Mrd. (bislang EUR 2,36 Mrd.), eine EBIT-Erholung auf EUR 43 Mio. (bislang EUR 65 Mio.) und ein Ergebnis je Aktie von EUR 0,49 (bislang EUR 0,78) in Aussicht.

Die Analysten der HypoVereinsbank stufen die MEDION-Aktie unverändert mit "underperform" ein. Das Kursziel sehe man weiterhin bei EUR 9,50.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.