Die Analysten der RZB Österreich nehmen bei den Aktien der PLAUT AG (WKN 918703) eine Ersteinstufung mit „übergewichten“ vor.

PLAUT zähle zu den weltweit führenden Unternehmen für Business- und IT Consulting/Outsourcing. PLAUT zeichne sich durch ihre langjährige Erfahrung im Controlling, Enterprise Ressource Planning sowie in der Integration von Back Office- mit Front Office-Lösungen aus. PLAUT erziele 2/3 ihrer Umsätze im SAP-Umfeld. Diese Abhängigkeit sei auf die langjährige Kooperation mit dem deutschen Softwarehersteller zurückzuführen. PLAUT fokusiere sich aufgrund der zunehmenden Sättigung im ERP- Geschäft zunehmend auf die Integration von e-Business Lösungen. Das notwendige Know-How in den Wachstumsthemen CRM und SCM sei durch zahlreiche Akquisitionen und interne Fortbildungsprogramme generiert worden.

Bei der RZB habe man bis 2003 einen Anstieg des Umsatzes von 290,6 Mio. auf 448,0 Mio. Euro (CAGR: 15,5%) geplant, dies entspreche einem Bestand von ca. 2.150 Consultants. Die Akquirierung zahlreicher Großaufträge (z.B. Allied Demcq PLC) im 1. Quartal sowie der angestiegene Auftragsüberhand (ca. 5 Monate) bekräftige die Einschätzung. Der derzeitige Konsolidierungskurs dürfe zu einer Verbesserung der EBIT-Margen von aktuell 3,9% auf 6,1% im Jahr 2003 führen. Im laufenden Geschäftsjahr erwarte man einen Rückgang des Ergebnisses aufgrund des Wegfalls einmaliger sonstiger betrieblicher Erträge sowie des gestiegenen Zinsaufwands.

Der Peer-Group Vergleich zeige eine deutliche Unterbewertung der Aktie, die die Analysten allerdings in Hinblick auf das mehrmalige Verfehlen der Schätzungen sowie die geringe Profitabilität - zurückzuführen auf die aggressive Expansion im Vorjahr - zum Großteil als angemessen befinde. Auf Basis des DCF-Modells habe man einen Fair Value von 11,52 Euro errechnet. Die bisherige unzureichende Prognosesicherheit des Unternehmens rechtfertige einen Kursabschlag von 25%, wovon sich ein Kursziel von 8,64 Euro ableite. Daher stufe man die Aktie auf "übergewichten" ein.