Frank Biller, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von PC-Ware (ISIN DE0006910904/ WKN 691090) weiterhin mit "kaufen" ein.

Mit den Zahlen zum dritten Quartal habe PC-Ware die Umsatzerwartungen der Analysten getroffen, während deren Ergebnisprognosen deutlich überschritten worden seien.

Gegenüber dem Vorjahr sei der Umsatz um 18% gesteigert worden. Hierzu habe auch akquisitorisches Wachstum beigetragen (Übernahme des Systemhauses BDL, Berlin und der Datacontact, Wien sowie die Aufstockung der Beteiligung an der Systemhaustochter senas AG auf 100%). Die Ergebniskennziffern hätten sich überproportional verbessert. Das EBIT liege 51% über dem Vorjahresniveau, während das Nettoergebnis den Vorjahreswert um 41% überstiegen habe.

Das Übertreffen der Analystenprognosen sei auf einen geringeren Anstieg der Aufwandspositionen zurück zu führen, als die Analysten aufgrund des Ausbaus des Systemhausgeschäftes sowie des Segmentes Services und der Integration der akquirierten Unternehmen erwartet hätten. Die Margenverbesserung gegenüber dem Vorjahresquartal - die EBIT-Marge sei von 2,2% auf 2,8% gestiegen - sei vor allem auf folgende Faktoren zurück zu führen:

Der Anteil der margenstärkeren Erlöse, die im Bereich IT-Services erzielt worden seien, seien überproportional (+25,9%) gestiegen.

Ein starker Zuwachs bei den direkten Enterprise Agreements im Microsoft Bereich (PC-Ware vereinnahme eine Provision, die Lizenzen würden jedoch nicht von PC-Ware fakturiert).

Ein überproportionaler Anstieg bei Non-Microsoft-Produkten, die ebenfalls margenstärkere Erlöse generieren würden.

Zusätzliche Impulse sehe man sowohl aus der jüngst erfolgten Akquisition der dänischen Ravenholm sowie einer in 2006 gegenüber dem Vorjahr verbesserten gesamtwirtschaftlichen Investitionsneigung, wovon PC-Ware durch Ersatz- und Erweiterungsinvestitionen bei IT-Ausstattungen profitieren sollte. Infolge der anhaltend guten Ergebnisentwicklung würden die Analysten ihre Ergebnisprognosen anheben. Deren Umsatzschätzungen würden auch erwartetes anorganisches Wachstum enthalten. Mit der Prognosenanpassung würden die Analysten von SES Research auch leicht ihre mittel- und langfristigen Margenerwartungen erhöhen.

In der Folge ergibt sich ein neues Kursziel von 18,50 EUR (zuvor 16,85 EUR) für die Aktie von PC-Ware, das Rating "kaufen" behalten die Analysten von SES Research bei.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.