Der Analyst Rolf Woller von der HypoVereinsbank stuft die Aktie der Grammer AG (ISIN DE0005895403/ WKN 589540) weiterhin mit "buy" ein.

Die vorläufigen Zahlen zum Geschäftsjahr 2005 würden sich am oberen Ende der Guidance vom November 2005 bewegen. Mit EUR 858 Mio. Umsatz habe Grammer die Umsatzprognosen der Analysten von EUR 837 Mio. um 2,5% übertroffen. Der Grund für die bessere Umsatzentwicklung liege im Wesentlichen in einem besser als von den Analysten erwarteten Fahrersitzgeschäft im vierten Quartal (HVBe -10% auf EUR 53 Mio. vs. EUR 61 Mio.). Auch das EBIT habe sich, getrieben durch ein starkes Automotive Geschäft, mit EUR 32 Mio. oder einer 3,7% Marge besser gestaltet als erwartet (HVBe 28,7 Mio./ 3,4% EBIT-Marge).

Die Analysten würden den Verkauf des Bereichs Passagiersitze Bus auf Grund seiner unbefriedigenden Ergebnissituation und schlechten Marktstellung auf mittlere Sicht für sehr wahrscheinlich halten. Nach den Schätzungen der Analysten habe dieser Bereich in 2005 einen Umsatz von ungefähr EUR 18 Mio. und einen operativen Verlust in Höhe von EUR 1,5 Mio. erzielt. Wichtiger als die Ergebnisentlastung des Bereichs Passagiersitze, die die Analysten wegen eines besseren Bahngeschäfts ohnehin für 2006 erwarten würden, wäre die Entlastung des Capital Employed, die ein erfolgreicher Verkauf dieses Bereichs zum Buchwert (HVBe EUR 5 bis 6 Mio.) mit sich bringen würde.

Für Grammer spreche neben den sehr soliden Bilanzrelationen (Eigenkapitalquote 38%) auch die attraktive Dividendenrendite. Die Dividendenrendite würde bei einer konstanten Ausschüttung auch auf Basis 2006 bei 4,9% liegen.

Die Analysten der HypoVereinsbank bleiben bei ihrem "buy"-Rating für die Grammer-Aktie. Das Kursziel erhöhe man von EUR 23 auf EUR 24.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.