Roland Könen, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von GESCO (ISIN DE0005875900/ WKN 587590) weiterhin mit "kaufen" ein.

GESCO habe gestern die Zahlen für die ersten drei Quartale des laufenden Geschäftsjahres 2005/06 (31.3.) bekannt gegeben, die ein Fortsetzen der guten Geschäftsentwicklung der Beteiligungsgesellschaften aus den vorangegangenen Quartalen aufzeigen würde.

Der Auftragseingang liege im Konzern mit einem Plus von 26% auf 195 Mio. Euro weiterhin über dem Umsatzwachstum von 23%, so dass sich eine Book-to-bill-Ratio von 1,08 errechne. Der Umsatzanstieg sei dabei lediglich zu rund 3%-Punkten auf den veränderten Konsolidierungskreis zurückzuführen. Angabegemäß halte die Sonderkonjunktur, von der einige Beteiligungsgesellschaften derzeit profitieren würden, länger als ursprünglich von GESCO erwartet an. Der im Vergleich zum Umsatzwachstum überproportionale Ergebnisanstieg sei vor allem auf nur unterproportional erhöhte Personalkosten und sonstige Aufwendungen zurückzuführen. Zudem seien die Abschreibungen stabil geblieben.

Auf Segmentebene seien die Umsätze im Werkzeug- und Maschinenbau bei einer um zwei Prozentpunkte auf 8,8% verbesserten EBIT-Marge um 23% auf 146 Mio. Euro gestiegen. In der Kunststofftechnik hätten die Umsätze ebenfalls deutlich um 22% auf 26 Mio. Euro zugelegt, wobei hier die Marge infolge erhöhter Materialkosten um etwas über einen Prozentpunkt auf 10,5% rückläufig gewesen sei. Die absoluten Ergebniskennzahlen hätten aber auch hier im hohen einstelligen Bereich (9%) zulegen können.

Die aktuelle Meldung bestätige den Analysten vom Bankhaus Lampe wieder einmal in ihrer positiven Einschätzung zu der Aktie. Zuletzt hätten sie ihre Dividendenschätzung von 1,10 Euro als eher konservativ eingestuft, so dass sie angesichts der nun vorhandenen höheren Visibility auf das 2005/06er Ergebnis eine Anhebung auf 1,20 Euro vornehmen würden. Für die kommenden beiden Geschäftsjahre hätten sie entsprechend ebenfalls die Dividendenprognose nach oben angepasst.

Auch wenn die Analysten vom Bankhaus Lampe ihre Gewinnrechnung unverändert lassen, würden sie im aktuellen Kapitalmarktumfeld infolge der guten Neun-Monatszahlen sowie der Anhebung der Dividendenplanung ihr Kursziel zu dem Wert von 35,00 Euro auf 43,00 Euro erhöhen. Auf diesem Kursniveau wäre der Wert dann immer noch mit einem ihres Erachtens konservativen KGV von 14 für 2006/07 bzw. 13 für 2007/08 bewertet. Auf aktuellem Kursniveau liege die Dividendenrendite immer noch über 3%. Das Kursziel würden die Analysten vom Bankhaus Lampe zum Einen aus einem Vergleich mit Unternehmen aus dem Subindex Prime All Share-Industrial, diversified (Fair Value: rund 43 Euro) sowie einem Sum-of-the part-Modell (Fair Value: etwa 43 Euro) ableiten.

Trotz der deutlichen Kursgewinne der letzten Monate erkennen die Analysten vom Bankhaus Lampe auch auf dem aktuellen Niveau noch Steigerungspotenzial und halten an ihrer "kaufen"-Einstufung für die GESCO-Aktie fest. Angesichts des erhöhten Kursniveaus seien jedoch temporäre Gewinnmitnahmen nicht ausgeschlossen. Positiv dürfte jedoch ein möglicher SDAX-Aufstieg wirken, den sie jedoch noch nicht für den nächsten Austauschtermin im März 2006, sondern eher mittelfristig sehen würden.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.