Franziska Liebich, Analystin der Bank Hofmann, stuft die Aktie von Numico (ISIN NL0000375616/ WKN A0B69D) mit "kaufen" ein.

Mit einem Umsatz von 2,7 Mrd. EUR und einem Reingewinn von 285 Mio. EUR (Schätzungen für 2006) gehöre Numico zu den führenden Produzenten von Säuglings- und Kleinkindnahrung sowie Klinischer Nahrung. Beide Zielgruppen, Kinder im Alter von 0 bis 3 Jahren respektive Patienten, die keine übliche Nahrung und keine normale Diät vertragen würden, würden sich durch sehr spezifische Ernährungsbedürfnisse auszeichnen, entsprechend spezialisiert sei deshalb Numicos Produktepalette. Damit sei der Konzern in zwei Nischen innerhalb der Nahrungsmittelindustrie tätig, die sich durch relativ hohe Forschungs- und Entwicklungskosten, aber auch sehr ansprechende Margen und weit überdurchschnittliches Wachstumspotenzial auszeichnen würden. Zu den bekanntesten Marken von Numico würden Milupa, Aptamil und Nutricia zählen.

In den Jahren 1999 und 2000 sei das niederländische Unternehmen ins US-Vitamingeschäft eingestiegen, habe sich damit aber eine verfehlte Diversifikations- und Akquisitionsstrategie geleistet. In der folgenden Sanierungs- resp. Desinvestitionsphase hätten sich hohe Wertberichtigungen aufgedrängt, die zu einer Überschuldung des Konzerns geführt hätten. Inzwischen sei Numico wieder auf die angestammten Geschäftsfelder Baby food und Clinical nutrition fokussiert. In der Sparte Baby food seien in jüngerer Zeit wieder vereinzelt Übernahmen zum Ausbau der Marktstellung getätigt worden. Das Eigenkapital sei ebenfalls zurück im grünen Bereich, per 30. September habe es allerdings erst 3,5% der Bilanzsumme betragen. In den kommenden Quartalen sollte es sich jedoch weiter Richtung Normalität bewegen.

Der Abschluss für 2005 werde am 23. Februar veröffentlicht. Man rechne mit einem Umsatzanstieg von 16% auf 2,0 Mrd. EUR (in den ersten drei Quartalen habe das organische Wachstum 12,8% betragen) und einer Verbesserung des Reingewinns um ca. 90% auf 210 Mio. EUR. Im laufenden Jahr dürfte aufgrund der kürzlich erfolgten Übernahme von EAC Nutrition ein Umsatz- und Gewinnsprung von etwa einem Drittel erfolgen. EAC Nutrition sei ein führender asiatischer Hersteller von Babynahrung und eröffne Numico eine starke Plattform, um vom hohen langfristigen Wachstumspotenzial in Asien zu profitieren. Numico sollte in den nächsten Jahren ein Umsatzwachstum von 10 bis 12% p.a. und einen Anstieg des Reingewinns in der Größenordnung von 12 bis 15% erzielen können, so dass die Bewertungsprämie der Aktie von rund 40% zum europäischen Nahrungsmittelsektor durchaus gerechtfertigt scheine.

Angesichts der neuen Stärke des Konzerns und der exzellenten Gewinnaussichten empfehlen die Analysten der Bank Hofmann die Numico-Aktie als einen der attraktivsten Nahrungsmittelwerte in Europa zum Kauf.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.