Der Analyst der Helaba Trust, Erhard Schmitt, stuft die Aktie von Lafarge (ISIN FR0000120537/ WKN 850646) weiterhin mit "kaufen" ein.

Die Tochter Lafarge North America Inc. (LNA) sei nur zu 53,2% im Besitz der Mutter. Damit solle jetzt Schluss sein. Den Streubesitzaktionären werde in den nächsten zwei Wochen ein Übernahmeangebot zu 75 USD je LNA-Aktie unterbreitet. Damit reihe sich Lafarge in die Riege der großen Branchenkonsolidierer ein.

Angesichts der vollständig aus fremden Quellen finanzierten 2,6 Mrd. USD-Offerte steige der dynamische Verschuldungsgrad (2006e) von 3,5 Jahren auf ca. 4,5 Jahre. Auf das Nettoergebnis dürfte sich die Transaktion aber sofort positiv auswirken, da die Einsparung bei den Anteilen Dritter mit rund 110 bis 120 Mio. EUR wesentlich größer sei als die zusätzlichen Finanzierungskosten von geschätzt 75 Mio. EUR nach Steuern. Auf Basis der gebotenen 75 USD je Aktie errechne sich ein Unternehmenswert von ungefähr 5,7 Mrd. USD. Verglichen mit dem zu erwartenden EBITDA von 800 bis 850 Mio. USD im laufenden Jahr sei der Preis nicht überzogen. Dennoch stelle sich die Frage, ob Lafarge eine Nachbesserung vornehmen müsse. Institutionelle Investoren seien derzeit mit rund 38 Prozent vertreten. Diese könnten auf eine höhere Abfindung spekulieren.

Per Saldo würden die Analysten den Schritt positiv einstufen, auch wegen des damit verbundenen Vertrauens in den Aufschwung der US-Bauwirtschaft. Schließlich dürfte die Rentabilität einer Investition für den Übernehmer kaum besser abschätzbar sein als im Falle der eigenen Tochter. Die Lafarge-Aktie habe das im September genannte Kursziel von 83 EUR mittlerweile aber deutlich überboten. Innerhalb dieser Gemengelage gelte es nun anlagetechnisch zu manövrieren.

Hinsichtlich der günstigen charttechnischen Situation und der relativen Stärke der Branche bleiben die Analysten von Helaba Trust bei ihrem "kaufen"-Rating für die Lafarge-Aktie.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.