Knut Woller, Analyst der HypoVereinsbank, bewertet die Business Objects-Aktie (ISIN FR0004026250/ WKN 929074) mit "neutral".

Die Gesellschaft habe den Markt im 4. Quartal 2005 wiederum positiv überraschen können. Die Umsatzerlöse von 304,6 Mio. US-Dollar hätten sowohl über der Guidance des Unternehmens (287 bis 292 Mio. US-Dollar) als auch über den Schätzungen der Analysten (HVBe: 294,0 Mio. US-Dollar) gelegen. Die positive Überraschung im Vergleich zu den Schätzungen der Analysten sei in einer besseren Entwicklung des Lizenzgeschäfts begründet gewesen, das nicht - wie von ihnen befürchtet - eine sequenzielle Abschwächung der Dynamik aufgewiesen habe. Nach einem Lizenzanstieg von 13,8% y-o-y auf 120,3 Mio. US-Dollar im 3. Quartal 2005, seien die Lizenzumsätze im 4. Quartal 2005 um 14,2% y-o-y auf 155,3 Mio. US-Dollar geklettert (HVBe: +6,6% y-o-y auf 145 Mio. US-Dollar).

Die Analysten hätten in Anbetracht der besser als von ihnen erwartet ausgefallenen Guidance ihre Umsatz- und Ergebnisschätzungen leicht angehoben (vorherige Schätzungen in Klammern). Sie würden für 2006 Umsatzerlöse von 1,211 Mrd. (1,176 Mrd.) US-Dollar sowie ein Pro-forma-EPS von 1,55 (1,45) US-Dollar erwarten. Sie gingen für 2007 von Umsatzerlösen von 1,361 Mrd. (1,305 Mrd.) US-Dollar sowie von einem Pro-forma-EPS von 1,73 (1,61) US-Dollar aus. Die Analysten würden ihr Kursziel von bislang 38 auf 40 US-Dollar anheben, was einem KGV von 26 basierend auf ihren 2006er Schätzungen entspreche.

Auch wenn die Analysten der HypoVereinsbank davon ausgehen, dass die Guidance des Unternehmens einen "Base Case" darstellt, halten sie die Business Objects-Aktie auf dem aktuellen Kursniveau für fair bewertet und stufen sie daher von "outperform" auf "neutral" zurück.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.