Michael Busse, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Infineon-Aktie (ISIN DE0006231004/ WKN 623100) mit "kaufen".

Wegen der geringeren Nachfrage im Mobiltelefon-Sektor sowie der Schließung von Randaktivitäten seien die Konzernerlöse im Schlussquartal des Geschäftsjahres 2004/05 (Geschäftsjahres-Ende 30.09.) auf 1,73 Mrd. Euro zurückgegangen (-13% gegenüber dem Vorjahr). Das Unternehmen habe zumindest gegenüber dem schwachen Vorquartal allerdings eine ansehnliche Steigerung (+8%) erzielt. Erwartungsgemäß sei das EBIT der Gesellschaft wegen der Restrukturierungsaufwendungen für die Schließung einer Fabrik in München und Wertminderungen im Bereich Kommunikation (insgesamt 64 Mio. Euro) negativ ausgefallen (-43 Mio. Euro; Vorjahr: 113 Mio. Euro).

Der Konzern möchte Mitte 2006 das kapitalintensive Massengeschäft mit Speicherchips an die Börse bringen, um sich vor allem auf den renditestarken Bereich Automobil- und Industrieelektronik zu fokussieren. In letzter Zeit habe das Unternehmen die Herstellungskosten im DRAM-Geschäft stärker als die meisten Wettbewerber senken können. Im laufenden Quartal sollte sich der Abstand zu den Konkurrenten ebenfalls leicht reduzieren. Ein Teil der Produktivitätsfortschritte dürfte jedoch durch einen schwächeren DRAM-Preis aufgezehrt werden.

Gegenwärtig bewege sich die Marktkapitalisierung von Infineon nur geringfügig über dem Wert des bilanziellen Eigenkapitals. Dies weise sowohl im historischen Vergleich als auch gegenüber anderen Speicherchipherstellern auf einen deutlichen Abschlag hin. Im Zuge einer erfolgreichen Restrukturierung der Gesellschaft sollte sich diese Risikoprämie reduzieren.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von Helaba Trust risikobewussten Anlegern unverändert den Kauf des Infineon-Titels.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.