Der Analyst von M.M. Warburg & CO, Peter Metzger, stuft die Salzgitter-Aktie (ISIN DE0006202005/ WKN 620200) unverändert mit "kaufen" ein.

Das ohnehin gut laufende Röhrengeschäft - der Bestelleingang habe im 3Q 2005 auf 619 Mio. Euro von 332 Mio. Euro im Vorjahresquartal angezogen - könnte einen weiteren Schub durch Aufträge im Zusammenhang mit der Gaspipeline durch die Ostsee bekommen. Die Auftragsvergaben über bis zu 1 Mio. Tonnen Röhren stünden erst Anfang 2007 an. Der Auftragsbestand von rd. 1,2 Mio. Tonnen sichere die Auslastung der Röhrenkapazität bis weit ins Jahr 2006. Die Analysten würden es für recht wahrscheinlich halten, dass Salzgitter bei dem Pipelineprojekt zum Zuge komme, was den Aufschwung des Geschäfts mit Großrohren bis mindestens 2008 absichern würde.

Nachdem die Nachfrage nach Carbonstahl im 3Q 2005 wieder angezogen habe, produziere Salzgitter im 4Q 2005 mit voller Kapazität. Im Stahlgeschäft scheine der Preisrückgang bei Sofortlieferungen gestoppt zu sein; bei längerfristigen Lieferkontrakten hätten Preisanhebungen durchgesetzt werden können. In 2006 würden die Analysten zwar rückläufige Ergebnisse der Stahl- und Röhrensparten erwarten, würden aber mit 615 Mio. Euro erneut einen sehr hohen Vorsteuergewinn schätzen.

Die Aktie bleibe auch auf dem erreichten Kursniveau attraktiv bewertet, denn KGV als auch KCF würden die Bewertungskennzahlen der meisten Stahl- bzw. Röhrenhersteller deutlich unterschreiten.

Die Analysten von M.M. Warburg & CO erhöhen ihr Kursziel von 45 auf 49 Euro und bestätigen ihre Kaufempfehlung für die Salzgitter-Aktie.