Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien des im MDAX notierten Bauzulieferers Pfleiderer (ISIN DE0006764749/ WKN 676474) zu akkumulieren.

Die Gesellschaft habe vorgestern bekannt gegeben, dass die Übernahme der Holzwerkstoffaktivitäten der Kunz-Gruppe in Deutschland und Nordamerika vollzogen worden sei.

Ursprünglich sei angestrebt worden, den Kauf bereits rund drei Monate früher abzuschließen. Aufgrund von eingeleiteten Restrukturierungen der Spanplattenaktivitäten der Kunz-Gruppe in Nordamerika sei es allerdings zu Nachverhandlungen bezüglich des Kaufpreises gekommen. Im Zuge dieser Verhandlungen sei es Pfleiderer gelungen, den Kaufpreis um 20 Millionen Euro auf 192 Millionen Euro zu senken. Die Restrukturierung der Spanplattenaktivitäten der Kunz-Gruppe in Nordamerika sei wegen einer Verschlechterung der wirtschaftlichen Lage dieses Konzernbereichs notwendig geworden.

Nach Ansicht der Analysten von AC Research werde die dreimonatige Verzögerung bei der Übernahme allerdings keine negativen Auswirkungen für die Gesellschaft nach sich ziehen. Zudem habe auch die Geschäftsführung nochmals die Planzahlen für das kommende Geschäftsjahr 2006 bekräftigt. So strebe der Konzern einen Umsatz von 1,4 Milliarden Euro und ein EBITDA von 200 Millionen Euro an. Durch die Übernahme der Kunz-Gruppe steige die Gesellschaft zum weltweit fünftgrößten Anbieter im Bereich Holzwerkstoffe auf und könne insbesondere die eigene Marktposition in Nordamerika massiv verbessern.

Im Zuge einer zügigen Integration der Kunz-Gruppe erscheine auch die zur Zielerreichung für das Jahr 2006 notwendige Steigerung der EBITDA-Marge auf gut 14% realisierbar. Im abgelaufenen dritten Quartal habe das Unternehmen bereits die EBITDA-Marge auf 13,1% steigern können.

Beim derzeitigen Aktienkurs von 17 Euro erreiche die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von rund 725 Millionen Euro. Damit erscheine das Unternehmen noch relativ moderat bewertet. Im Zuge der durch die Übernahme der Kunz-Gruppe deutlich verbesserten Marktposition sehe man auch in den kommenden Geschäftsjahren noch weitere Ertragssteigerungspotenziale.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der Pfleiderer AG zu akkumulieren.