Die Analysten von Commerzbank Corp. & Markets stufen die Aktie von MEDION (ISIN DE0006605009/ WKN 660500) unverändert mit "hold" ein und bestätigen das Kursziel von 14 EUR.

Die Entwicklung im deutschen Einzelhandel sei in den letzten drei Jahren negativ gewesen und auch dieses Jahr bilde bislang keine Ausnahme. Positivere Nachrichten aus dem Sektor könnten indes einen psychologischen Effekt auf das Konsumverhalten der privaten Haushalte haben.

Die Entscheidung, die Mehrwertsteuer ab 2007 um 3% zu erhöhen, sei generell als Sargnagel der schwächeren Player im Einzelhandel betrachtet worden. Dies sei insoweit richtig, als es die Konsumentscheidungen für 2007 und danach betreffe. Die Analysten würden aber annehmen, dass die Mehrwertsteuererhöhung zu gewissen Vorzieheffekten in 2006 führen werde. Insofern würde man nun mit einem Einzelhandelswachstum von 1,3% in 2006 rechnen. Die Fußball-Weltmeisterschaft trage auch zu diesem positiven Szenario bei.

Nach Ansicht der Analysten dürften die Händler den Anstieg der Mehrwertsteuer an die Verbraucher voll weitergeben, wenn auch wahrscheinlich nicht in einem Schritt. Die Preise dürften vor allem in den Kategorien nach oben gesetzt werden, in denen es die Wettbewerbssituation erlaube. Möglich erscheine eine solche Preiserhöhung z.B. bei Bekleidung und Parfümerieprodukten.

MEDION könnte Investoren trotz der sich abzeichnenden Unsicherheit im Hinblick auf Restrukturierungsaufwendungen im vierten Quartal eine spekulative Kaufgelegenheit bieten. Basis dafür sei eine starke Erholung des Umsatzmomentums im ausschlaggebenden deutschen Markt, da die Nachfrage für Konsumelektronik in 2006 wahrscheinlich zweistellig wachsen werde.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von Commerzbank Corp. & Markets die Aktie von MEDION weiterhin zu halten.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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