Die Analysten der Bank Hofmann halten die Aktie von Cap Gemini (ISIN FR0000125338/ WKN 869858) für attraktiv bewertet.

Cap Gemini sei ein IT-Dienstleistungskonzern mit 57.400 Mitarbeitern und den Schwerpunkten Unternehmensberatung, IT-Systemintegration und Outsourcing. Das Unternehmen, 1967 von Serge Kampf in Grenoble gegründet, sei heute der führende in Europa domizilierte IT-Dienstleister und gehöre zu den größten fünf weltweit tätigen Consultingfirmen. Der Konzern habe 2004 einen Umsatz von 6,3 Mrd. EUR und einen hauchdünnen operativen Gewinn von 58 Mio. EUR erreicht; Restrukturierungen und aufgelöste Steuerrückstellungen hätten zu einem Reinverlust von 359 Mio. EUR geführt.

Nach der Übernahme des Consulting-Armes von Ernst & Young im Mai 2000 habe Cap Gemini in den letzten drei Jahren einen Verlust hinnehmen müssen. Erste Zeichen eines Umschwungs seien im Heimatmarkt Europa sichtbar, wo Cap Gemini die operative Marge im ersten Halbjahr 2005 um 210 Basispunkte auf 4,5% habe steigern können. Die Achillesferse des Unternehmens seien aber weiterhin die USA, deren IT-Dienstleistungsmarkt von Schwergewichten wie IBM, Lockheed Martin und Accenture dominiert werde. CEO Paul Hermelin habe für die USA ein rigoroses Sparprogramm namens "Booster" präsentiert, das unter anderem mit einem Stellenabbau auf Managerebene jährliche Einsparungen von 125 Mio. EUR generieren solle. Die Analysten der Bank Hofmann würden für das zweite Halbjahr 2005 ein profitables US-Geschäft erwarten.

Der IT-Beratungssektor sei im Aufwind, weil die zunehmende Komplexität der Informatik zu einer steigenden Nachfrage nach externer Beratung und nach Outsourcing führe. Für die IT-Budgets der Unternehmen werde 2005 ein moderates Wachstum und ein höherer Anteil an Software & Beratung erwartet, was Cap Gemini zugute komme. Allerdings sei das Geschäft im Bereich Outsourcing durch Konkurrenz aus Billiglohnländern sehr kompetitiv geworden: Cap Gemini selbst erhöhe die Kapazitäten in Indien in raschem Tempo. Die Resultate seien von drei Grossaufträgen geprägt, die vom texanischen Versorger TXU, der britischen Steuerbehörde Aspire und dem französischen Industrieunternehmen Schneider stammen würden.

Besonders der Kontrakt mit TXU, dem Vernehmen nach zu sehr aggressiven Bedingungen gewonnen, werde entscheidend für die Profitabilität des US-Geschäfts sein. Man erwarte mit dem Wegfall der Initialkosten eine zunehmend profitable Entwicklung für 2005. Konzernweit rechne man mit einer Umsatzsteigerung von 10% und einem Gewinn von 0,95 EUR pro Aktie in diesem Jahr und 1,60 EUR in 2006.

Im Konkurrenzvergleich ist die Aktie von Cap Gemini nach Kriterien wie Kurs/ Umsatz oder Unternehmenswert/ operativer Gewinn attraktiv bewertet, so die Analysten der Bank Hofmann.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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