Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie der DEPFA BANK (ISIN IE0072559994/ WKN 765818) unverändert mit "halten" ein.

Die Anfang November veröffentlichten Ertragskennzahlen zur wirtschaftlichen Entwicklung der Bank im dritten Quartal 2005 hätten erneut ein gemischtes Bild geliefert, auch wenn DEPFA mit einem Nettogewinn von 130 Mio. EUR von Juli bis September 2005 die Analystenerwartungen genau getroffen habe. Für die ersten neun Monate errechne sich ein Periodengewinn von insgesamt 376 Mio. EUR, so dass das Ergebnisziel für das Gesamtjahr von 500 Mio. EUR nach Erachten der Analysten nicht gefährdet sei.

Die gesamten Erträge hätten im dritten Quartal 2005 mit 222 Mio. EUR ein Plus von 11% im Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum erreicht. Der Zinsüberschuss habe sich auf 97 Mio. EUR belaufen und damit die Markterwartungen von 111 Mio. EUR verfehlt. Im Quartalsvergleich entspreche dies einem Rückgang um 13 Mio. EUR. Die Provisionserträge hätten im dritten Quartal 16 Mio. EUR (+14%) betragen. Das Handelsergebnis habe ebenfalls bei 16 Mio. EUR gelegen. Das Neugeschäftsvolumen im dritten Quartal habe 20 Mrd. EUR betragen, während das Staatsfinanzierungsportfolio Ende September 2005 bei 172 Mrd. EUR gelegen habe.

Der Verwaltungsaufwand habe sich im Quartalsvergleich um 32% auf 54 Mio. EUR erhöht. Diese Entwicklung stehe nach der Analystenauffassung im Einklang mit dem Investitionsvolumen, das die Bank in diesem Jahr getätigt habe. Zwei Drittel der Neueinstellungen in diesem Jahr würden Positionen im Front Office-Bereich betreffen, die zu zusätzlichen Erträgen in den kommenden Jahren beitragen sollten. Die Kosten-Ertrags-Relation habe bei 24,3% gelegen und damit innerhalb des strategischen Zielkorridors.

In ihrem Ausblick gehe die Bank unverändert davon aus, im laufenden Jahr einen Ertrag von 500 Mio. EUR erreichen zu können. Die Analysten vom Bankhaus Lampe würden glauben, dass diese Zielsetzung unverändert erreichbar sei. Bislang habe das Management für 2006 die Guidance gegeben, einen Gewinn von 600 Mio. EUR zu erzielen. Die Analysten seien hier in ihren eigenen Prognosen mit einer Ertragserwartung von 580 Mio. EUR zum jetzigen Zeitpunkt noch zurückhaltender gewesen, da ihnen die detaillierte Visibilität für den zu erwartenden Ergebnisanstieg und die Zuordnung zu einzelnen Produktgruppen noch fehle. Nichtsdestotrotz spiegele sich auch in der Analystenerwartung ein deutlicher Gewinnanstieg wider.

Auf Jahressicht bekräftigen die Analysten vom Bankhaus Lampe ihre "halten"-Empfehlung für die Aktie der DEPFA BANK sowie ihr Kursziel von 14,00 EUR.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.