Roland Könen, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Salzgitter (ISIN DE0006202005/ WKN 620200) unverändert mit "halten" ein.

Vor kurzem habe die Gesellschaft die Daten für die ersten neun Monate des laufenden Geschäftsjahres bekannt gegeben, die insgesamt über den Prognosen der Analysten vom Bankhaus Lampe gelegen hätten und habe zum wiederholten Mal in diesem Jahr den Gesamtjahresausblick angehoben.

Den Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr habe das Management im Rahmen der Neun-Monatszahlen und der guten Geschäftsentwicklung weiter angehoben und erwarte aktuell ein Ergebnis vor Steuern von mindestens 700 Mio. Euro, wohingegen die zum Halbjahr angehobene Planung "im Bereich von 600 Mio. Euro" gelegen habe. Die Gesellschaft betone jedoch unverändert, dass die Schwankungsbreite dieser Guidance sehr hoch sei und die Chancen und Risiken aus nicht absehbaren Erlös-, Vormaterialpreis- und Beschäftigungsentwicklungen sowie Veränderungen von Währungsparitäten den Verlauf der letzten Wochen angabegemäß erheblich beeinflussen könnten. Zusätzliche positive wie negative Effekte könnten sich aus den geänderten Vorratsbewertungen nach IFRS ergeben.

Im Zuge der Vorlage der Neun-Monatszahlen, dem geänderten Ausblick für 2005 sowie der aktuellen Nachrichtenlage hätten die Analysten vom Bankhaus Lampe ihre Ergebnisplanung für das laufende Geschäftsjahr nochmals angepasst. Zudem hätten sie die Aktivierung der Steuereffekte in die Zahlen mit eingearbeitet. Da auch das kommende Geschäftsjahr nach Aussagen des Vorstandes ein gutes Stahljahr werde und die Analysten vom Bankhaus Lampe diese Sichtweise im Lichte der aktuellen Prognosen für die jeweiligen Branchen nachvollziehen würden, hätten sie auch ihre Schätzungen für 2006 sowie 2007 einer weiteren Überarbeitung unterzogen.

Für 2006 und 2007 würden die entsprechenden Adjustierungen sowie die geringere Aktienanzahl zu einer Erhöhung des Ergebnisses je Aktie von 4,15 Euro auf 5,80 Euro bzw. 3,51 Euro auf 4,30 Euro führen.

Wesentliche Eckpunkte für die Erhöhung der Gewinnschätzung je Aktie von 7,59 Euro auf 11,40 Euro seien neben dem Steuereffekt, ein nun höher als bislang angenommener Umsatz sowie ein noch besseres Ergebnis aus assoziierten Unternehmen (Verkauf und Ergebnisanteil Vallourec & Mannesmann SA sowie Ergebnisbeitrag der Vallourec-Beteiligung) gewesen. Zu beachten sei auch die geringere Aktienanzahl infolge des Aktienrückkaufs der Gesellschaft.

Nach dem außergewöhnlich guten Jahr 2004 werde das laufende Geschäftsjahr ein absolutes Rekordjahr, in dem die Daten aus dem Vorjahr deutlich übertroffen würden. Der Buchwert der Gesellschaft habe sich innerhalb der letzten 15 Monate von gut 18 Euro auf über 30 Euro erhöht und sollte bis zum Jahresende aufgrund der positiven Geschäftsentwicklung weiter ansteigen. Darüber hinaus sollte sich die finanzielle Situation der Gesellschaft kontinuierlich verbessern. Zum 30.9.2005 habe das Nettofinanzguthaben trotz des Rückkaufs eigener Aktien im Volumen von rund 140 Mio. Euro ca. 526 Mio. Euro betragen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe hätten das Kursziel für die Aktie im Rahmen der Kommentierung zu den Halbjahreszahlen auf 32,00 Euro festgesetzt und den Wert nur mit "halten" eingestuft. Angesichts der aktuellen Nachrichten habe sich diese Einschätzung jedoch als zu konservativ herausgestellt. Der angekündigte weitere Rückkauf eigener Aktien, die von ihnen prognostizierte Anhebung der Dividende sowie die weitere gute Geschäftsentwicklung sollten trotz der erneuten deutlichen Kurssteigerungen der letzten Wochen für eine Reduzierung des möglichen Rückschlagpotenzials sorgen, wobei temporäre Gewinnmitnahmen durchaus denkbar seien.

Aktuell würden die Analysten vom Bankhaus Lampe ihr Kursziel auf Jahressicht nunmehr von 32,00 Euro auf 41,00 Euro anheben und darin vor allem ihre erhöhten Gewinnschätzungen für 2005 und 2006 sowie den gestiegenen Buchwert der Gesellschaft, den sie für Ende 2006 deutlich über 30 Euro erwarten würden (30.9.2005: 32 Euro), reflektieren.

Auf aktuellem Kursniveau errechne sich auf Basis der 2006er Zahlen ein KGV von 7 sowie ein Kurs-Buchwert von rund 1. Die Dividendenrendite auf 2006er Basis liege auf aktuellem Kursniveau aufgrund der von den Analysten vom Bankhaus Lampe angenommenen Erhöhung der Ausschüttung auf 0,80 Euro nunmehr bei rund 2%.

Trotz der sehr guten Neun-Monatszahlen sowie der positiven Aussichten der Gesellschaft halten die Analysten vom Bankhaus Lampe an ihrer Anlageeinschätzung für die Aktie von Salzgitter mit "halten" fest, da sie auf dem aktuellen Kursniveau angesichts des fortgeschrittenen Zyklus nur noch begrenztes Kurspotenzial sehen. Stärkere Kursschwächen würden sie jedoch als Kaufgelegenheiten ansehen.