Roland Könen, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Deutsche EuroShop-Aktie (ISIN DE0007480204/ WKN 748020) von "halten" auf "kaufen" hoch.

Die Deutsche EuroShop AG habe in der letzten Woche die Zahlen für die ersten drei Quartale in 2005 bekannt gegeben. Zeitgleich habe die Gesellschaft den Kauf eines Shoppingcenters in Dessau mit einem Investitionsvolumen von über 100 Mio. EUR publiziert, nachdem das Unternehmen bereits vor wenigen Wochen die Aufstockung seiner Anteile am Main-Taunus-Zentrum, am Rhein-Neckar-Zentrum sowie am französischen Center Shopping Etrembières veröffentlicht habe. Darüber hinaus habe der Konzern eine 10%ige Kapitalerhöhung durchgeführt.

Der Umsatz sei gegenüber dem Vorjahr um 17,6% auf 53,3 Mio. EUR gestiegen. Der Anstieg auf der Umsatzseite sei vor allem auf die neu eröffneten Shopping Center in Hamburg, Wetzlar und Pécs/Ungarn zurückzuführen. Bereinigt um diese Effekte und um das im Juli 2004 verkaufte Center in Udine errechne sich nach Angaben der Gesellschaft für die ersten drei Quartale 2005 ein Umsatzzuwachs von 2%. Das EBIT habe im Berichtszeitraum um 8% gesteigert werden können. Bereinigt um Währungseinflüsse, die in 2004 positiv und in 2005 bislang negativ gewirkt hätten, sowie den Veräußerungsgewinn aus dem Udine-Objekt (4,8 Mio. EUR) errechne sich angabegemäß ein Ergebnisanstieg um 32%.

Unter Einbeziehung des höheren Zinsergebnisses (-23,6 Mio. EUR nach -18,6 Mio. EUR), das auf die angestiegene Nettofinanzverschuldung zurückzuführen sei, eines leicht angestiegenen Beteiligungsergebnisses und einer leicht reduzierten Steuerquote habe der Periodenüberschuss um 9% unter dem entsprechenden Ergebnis der Vergleichsperiode gelegen. Bereinigt um die oben genannten Effekte errechne sich jedoch auch hier eine überproportionale Steigerung um 41%.

Angesichts der vorgelegten Daten für die ersten drei Quartale 2005 habe das Management seine Planungen für das Gesamtjahr 2005 konkretisiert bzw. erhöht. Demnach erwarte der Vorstand nun Umsatzerlöse von 71 bis 72 Mio. EUR (zuvor: 68 bis 72 Mio. EUR) und ein währungsbereinigtes EBIT in Höhe von 56 bis 58 Mio. EUR (zuvor: 53 bis 56 Mio. EUR). Das währungsbereinigte Vorsteuerergebnis solle dabei 30 bis 32 Mio. EUR (zuvor: 28 bis 30 Mio. EUR) betragen. Insgesamt wolle die Gesellschaft einen Free Cashflow von etwa 32,9 Mio. EUR (zuvor: über 30 Mio. EUR) erwirtschaften, der dann eine steuerfreie Dividendenzahlung von 2,00 EUR je Aktie (zuvor: mindestens 1,92 EUR) ermöglichen solle.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe erhöhen ihre Empfehlung für die Aktie von Deutsche EuroShop von "halten" auf "kaufen" und bestätigen ihr Kursziel von 50,00 EUR auf Sicht von 12 Monaten.