Tina Koch, Analystin der SEB, stuft die Aktie von Sanofi-Aventis (ISIN FR0000120578/ WKN 920657) mit "buy" ein.

Im 3. Quartal 2005 sei Sanofi-Aventis weiter gewachsen. Der Umsatz habe sich um 11,6% auf 7,2 Mrd. Euro verbessert. Beim operativen Ergebnis hätten sich Portfolioeffekte sowie Synergien und eine verbesserte Kosteneffizienz positiv niedergeschlagen. Das EBIT habe zwischen Juli und September um 20,2% zugelegt. Das Nettoergebnis pro Aktie habe mit 1,44 Euro im Q3 um 27,4% gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum gesteigert werden können. Hinsichtlich einzelner Präparate sei insbesondere der nochmalige Umsatzanstieg von fast 9% bei Allegra ausgefallen. Allegra sei seit September diesen Jahres in den USA mit einem Blockbuster konfrontiert. Für das Gesamtjahr 2005 stelle Sanofi-Aventis eine Ergebnisverbesserung von 20% in Aussicht.

Zu den positiven Aspekten würden überproportionale Umsatzzuwächse bei den 15 Top-Produkten gehören, deren Anteil am Gesamtumsatz auf knapp 64% habe gesteigert werden können. Das dynamische Wachstum im Bereich Impfstoffe dürfte sich weiter verstärken, nachdem mit Menactra ein wichtiges Präparat in den USA erfolgreich auf den Markt eingeführt worden sei. Die operative Ergebnismarge verbessere sich kontinuierlich. Mit einer EBIT-Marge von 36,8% habe Sanofi-Aventis im Q3/2005 an der Spitze europäischer Pharmakonzerne rangiert. Positiv betrachte man auch die herausragende Kostendisziplin. Die starke Pipeline dürfte nachhaltig in der Lage sein, die Gefahr von Seiten neuer Generika und einiger Patentausläufe, überkompensieren zu können. Sanofi-Aventis verfüge schließlich über eine der "besten Pipelines" im gesamten Sektor.

Negative Effekte seien durch den Wegfall des Patents für Allegra im Q4/2005 zu erwarten. Negativ betrachte man auch, dass Allegra seit September 2005 in den USA mit einem Generikum konfrontiert sei. Allegra sei ein Blockbuster und habe einen Quartalsumsatz von 367 Mio. Euro erzielt. Es bestehe die Gefahr von Verzögerungen bei der Zulassung von Acomplia gegen Fettleibigkeit, die für 2006 geplant sei. Nach Ansicht der Analysten der SEB seien Belastungen durch Generika auch bei Lovenox gegen Blutgerinnung möglich.

Trotz eines voraussichtlich etwas geringeren Umsatzwachstums in Folge der stärker werdenden Generika-Konkurrenz werde die Profitabilität weiter zulegen können. Entsprechend würden die Analysten ihre Gewinnschätzungen für 2006/2007 anheben.

Die Analysten der SEB bewerten die Aktie von Sanofi-Aventis mit dem Rating "buy" und erhöhen ihr Kurziel von 78,00 EUR auf 80,00 EUR.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.