Die Analysten der LBBW stufen die Bertrandt-Aktie (WKN 523280) auf reduzieren ab.

Die Bertrandt AG sei als Ingenieurdienstleister für Hersteller und Zulieferer der Automobilindustrie tätig. Innerhalb der Fahrzeugentwicklung biete Bertrandt seinen Kunden ein umfangreiches Leistungsspektrum an.

Die Geschäftsentwicklung der Bertrandt AG im ersten Halbjahr 2000/01 sei insgesamt planmäßig verlaufen. Der Umsatz sei um 14,7% auf 104,8 Mio. € gestiegen, das EBIT habe 4,2 Mio. € betragen, nach 4,8 Mio. € im Vorjahreszeitraum. Trotz des schwieriger werdenden Marktumfeldes habe sich damit der positive Ertragstrend seit Anfang des Geschäftsjahres fortgesetzt. Der Umzug in das neue Technikum in Ehningen sei mittlerweile abgeschlossen. Das Technikum biete die Möglichkeit, Engineering, Fahrzeugtechnik sowie Versuch und Erprobung an einem Standort zu integrieren. Mit dem Umzug seien Aufwendungen von rund 0,5 Mio. € verbunden, die sich im ersten Halbjahr ertragsbelastend ausgewirkt hätten. Weiterhin unbefriedigend verlaufe das Auslandsgeschäft, das im ersten Halbjahr ein negatives EBIT von 0,4 Mio. € ausgewiesen habe.

Vor dem aktuellen Markthintergrund, der durch zunehmenden Preisdruck sowie Projektverschiebungen bzw. –stopps seitens einzelner Hersteller gekennzeichnet sei, habe das Management der Bertrandt AG seine Ertragsprognose korrigiert. Ausgehend vom früheren Wert von 10,5 Mio. €, sei für das EBIT nun ein Zielkorridor von 7,7 bis 10,5 Mio. € veröffentlicht worden. Die Umsatzplanung von 209,6 Mio. € werde beibehalten. Eine planmäßige Auslastung der Ressourcen im Ausland dürfte sich weiter verschieben. Restrukturierungsmaßnahmen in Frankreich seien eingeleitet, dürften jedoch erst im nächsten Geschäftsjahr zu spürbaren Ertragsverbesserungen führen. Nach der 25% -Beteiligung von Porsche wurde eine mögliche strategische Kooperation mit Bertrandt im operativen Bereich bislang noch nicht konkretisiert. Gemäß den Trends im Engineering wolle Bertrandt seine Gesamtkompetenz in der Fahrzeugentwicklung weiter ausbauen und die Bereiche Elektrik/Elektronik sowie CAx-Technologien verstärken.

Den langfristigen Trend zum Outsourcing von Entwicklungsleistungen sehe man auf Grund kürzerer Entwicklungszeiten und der zunehmenden Modellvielfalt nach wie vor intakt. Auf Grund des verhaltenen Ausblicks für das zweite Halbjahr und der im Branchenvergleich relativ hohen Bewertung stufen die Experten der LBBW die Bertrandt-Aktie jedoch kurzfristig auf reduzieren zurück.