Die Analysten von Helaba Trust bewerten die Shell-Aktie (WKN 852278) mit neutral.

Die Royal Dutch/Shell-Gruppe sei der einzige große internationale Ölmulti, der sich bislang nicht an den seit zwei Jahren vermehrt zu beobachtenden Übernahmen und Fusionen beteiligt habe. Die Strategie des Managements sehe bisher vor, durch Joint Ventures Synergien zu erzielen. Das Unternehmen sei in den Segmenten Upstream, Ölprodukte, Gas & Elektrizität sowie Chemikalien tätig. Mittelfristig sei der Rückzug aus den Unternehmensbereichen geplant, wo keine führende Marktstellung zu erreichen sei. Durch ein groß angelegtes Kostensenkungsprogramm sollten bis Ende 2001 5 Mrd. USD p. a. eingespart werden (80% bereits realisiert).

In Q1 2001 habe die britisch-niederländische Gruppe den Umsatz im Vorjahresvergleich zwar um 8,1% auf 37.027 Mio. USD gesteigert. Gegenüber Q4 2000 sei jedoch ein Erlösrückgang zu verzeichnen gewesen (-8,1%). Der Nettogewinn sei im selben Zeitraum auf 3.890 Mio. USD erhöht worden (+16,6%). Das Upstreamsegment (+19,8%) habe dabei von den hohen Erdgaspreisen in den USA profitieren können. Im Downstreambereich (+66,9%) hätten vor allem deutliche Verbesserungen der Raffineriemargen zum überproportionalen Ergebnisanstieg beigetragen. Die Chemiesparte habe jedoch, nicht zuletzt aufgrund der hohen US-Energiekosten, einen Ergebnisrückgang hinnehmen müssen (-23,6%).

Nachdem in 2000 bereits die für 2001 geplanten Kosteneinsparungen in Höhe von 4 Mrd. USD p.a. realisiert worden seien, habe das Unternehmen das Ziel auf 5 Mrd. USD p. a. bis Ende 2001 erhöht. Das um 20% erhöhte Investitionsbudget untermauere die Bestrebungen, die angepeilten Produktionssteigerungen (5% p.a.) zu erreichen. Zudem profitiere der Konzern derzeit von den außergewöhnlich hohen Erdgaspreisen in den USA. Das geringe Gewinnmomentum sowie die nach der gescheiterten Barrett-Übernahme eingetrübten externen Wachstumsphantasien sollten einer Outperformance derzeit jedoch entgegenstehen. Die Experten von Helaba Trust empfehlen daher weiterhin, Shell neutral zu gewichten.