Die Analysten der Bank Hofmann halten die Aktie von Georg Fischer (ISIN CH0001752309/ WKN 851082) für empfehlenswert.

Georg Fischer sei ein führender Systemanbieter für industrielle Anwendungen. Die Gruppe, die sich auf die drei Kerngeschäfte GF Automotive, GF Piping Systems und GF Machine Tools konzentriere, habe im vergangenen Jahr mit rund 12.000 Mitarbeitern einen Umsatz von 3,5 Mrd. CHF erzielt. Deutschland als Hauptmarkt mache dabei über 40% des Absatzes aus. 80% der Verkäufe würden in Europa erzielt, 9% in Amerika sowie 11% in Asien und den übrigen Ländern.

Obwohl sich das Wachstum der Weltwirtschaft im zweiten Quartal weiter abgeflacht habe, habe der Georg Fischer-Konzern im ersten Halbjahr 2005 ausgezeichnete Resultate zu erzielen vermocht. Ein Umsatzplus von 4,8% auf 1.852 (1.767) Mio. CHF und ein gegenüber dem Vorjahr um 47% verbessertes operatives Ergebnis von 122 (83) Mio. CHF würden die Erfolge im Markt zeigen, aber auch die Auswirkungen des weitgehend abgeschlossenen Strukturprogramms "Fit for the Future". Alle Divisionen hätten dabei zum Margen- und Umsatzwachstum beigetragen. Mit einer EBIT-Marge von 6,6 (4,7)% sei Georg Fischer dabei dem Ziel, bis 2007 die Marke von 8% zu erreichen, einen großen Schritt näher gekommen.

Die mit Abstand größte Sparte GF Automotive sei trotz stagnierender Märkte erfreulich gewachsen und habe die Ertragskraft weiter gesteigert. Dabei habe sie vom stark wachsenden Lkw-Markt profitiert, der rund 25% zum Sektorumsatz beitrage. Operativ habe auch GF Piping Systems überdurchschnittlich zuzulegen vermocht und sei damit zurzeit die einzige Sparte, die mit 8,7 (8)% das mittelfristige EBIT-Ziel von 8% übertreffe. Die größten Fortschritte aller drei Bereiche habe allerdings die Sparte Machine Tools verzeichnet. Bei einem um 7,4% höheren Umsatz von 501 Mio. CHF sei es Agie Charmilles gelungen, die EBIT-Marge nicht zuletzt dank reduzierter Kosten nahezu zu verdreifachen. Zudem dürfte der Ausbau der Produktionskapazität in China zu raschen Expansionsschritten in diesem Zukunftsmarkt führen.

Auch wenn die Nachfragedynamik etwas nachgelassen habe, was sich in einem minimal gesunkenen Auftragseingang widerspiegle, sei die Restrukturierungsstory von Georg Fischer noch nicht abgeschlossen. Georg Fischer erwarte im zweiten Halbjahr ein ähnlich gutes Ergebnis wie im ersten Semester, sofern sich die konjunkturelle Situation nicht erheblich verschlechtere. Die günstigen Ertragsaussichten und das weitere Margenverbesserungs-Potenzial sowie die dank innovativer Produkte mittelfristig guten Wachstumsperspektiven der einzelnen Sparten würden demzufolge eine gute Basis für weitere Kursfortschritte bieten. Dies umso mehr, als die Georg Fischer-Werte im Vergleich zu anderen Schweizer Maschinenbautiteln mit einem für 2006 geschätzten KGV von 9,6 erheblich tiefer bewertet seien.

Die Analysten der Bank Hofmann halten die Georg Fischer-Aktie für empfehlenswert.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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