Das Researchteam von KERN Neuer Markt empfiehlt die Aktien von Itelligence (WKN 730040) mit einem Kursziel von 11 Euro zum Kauf.

Das Jahr 2000 habe für itelligence im Zeichen der Fusion und der damit verbundenen Neuausrichtung innerhalb eines zunehmend schwierigen Marktumfeldes gestanden. Trotzdem habe itelligence den Umsatz gegenüber dem Vorjahr von 112,5 Mio. Euro um 32,1 Prozent auf 148,6 Mio. Euro steigern können. Interne Umorganisations- und Ausrichtungsprozesse hätten jedoch den Auslastungsgrad der Mitarbeiter in Kundenprojekten stärker als geplant tangiert. Hinzu seien nachhaltige Investitionen in den Ausbau des internationalen Netzes (jetzt in 19 Länder mit 43 Niederlassungen, sieben davon in USA) sowie in neue IT- Technologien und SAP-Lösungen gekommen.

In Folge dessen sei das operative EBIT (vor Integrationskosten) von 10,9 Mio. Euro in 1999 auf 8,5 Mio Euro gesunken. Das EBITDA vor Integrationskosten liege bei 13,8 Mio. Euro. Da die geplanten und einmaligen Kosten der Fusion von 10,3 Mio. Euro eingehalten worden seien, ergebe sich ein EBITDA nach Integrationskosten von 3,5 Mio. Euro und ein EBIT von -1,8 Mio. Euro. Das Jahresergebnis liegt bei -1,7 Mio. Euro, ohne die einmaligen Kosten des Zusammenschlusses liege es bei 3,2 Mio. Euro.

Der Umsatz solle 2001 laut Plan um 25 bis 30 Prozent zulegen. Die operative EBITDA-Marge solle bei 9 bis 11 Prozent liegen, die EBIT-Marge bei 6 bis 8 Prozent und solle danach kontinuierlich weiter steigen. Die im Fusionsjahr 2000 erreichten Fortschritte in der internationalen Präsenz (Auslandsanteil steigt von 28 auf 41 Prozent), in IT- und SAP-Technologien sowie die Fusions-Crosselling-Effekte würden im Verlauf dieses Jahres bereits stärker zum Tragen kommen.

Die aktuelle Marktkapitalisierung belaufe sich auf 126 Mio. Euro. In diesem Jahr würde ein Gewinn je Aktie von 0,55 Euro erwartet. Das KGV(01) liege somit bei 14.